一图胜千文:房地产风险调控或为下一阶段政策重点

article.author.display_name 张泽一
房产价格与信贷背离。

房地产风险调控或为下一阶段政策重点

从历史上看,金融机构各项贷款余额作为先行性指标带动商品房价格变动,后者变化更为频繁且波动幅度更大。例如,2011-2012年的贷款余额增速下降的带动作用在2013-2014年的商品房价格增速下降的数据中有所体现。而2015年至今可以被看作是自2000年以来第三个信贷周期,贷款余额增速较为缓和,说明经济政策的实施更具连续性和前瞻性。

中信证券认为,当前处于金融周期的下行期。理由主要有三点:首先,当前已进入本轮债务周期的下行最快阶段;其次,当前社融拐点已确认;最后,不良资产压力减轻,但政策支持力度削弱促使信贷投放节奏放缓。从图中也不难看出,贷款余额增速已呈拐头向下态势。

但值得关注的是,商品房价格增速仍然坚挺。2021年2月,百城住宅价格指数同比上升4.01%,与经济周期的下行趋势并不相符,近期银保监会主席郭树清表示,我们必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳发展。近期连续出台的政策调控措施也表明了国家遏制房地产泡沫化势头的重大决心。如下图所示:

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兔子
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