碳中和≠供给侧改革2.0

从钢铁、有色、水泥到环保，近期碳中和主题成为市场资金追逐的热点。2月以来，申万钢铁指数已累计上涨20%，位居申万28个行业的首位。

为实现2030年碳达峰、2060年碳中和的目标，国内能源、产业和消费结构势必将发生重大调整。

从细分行业看，钢铁、水泥、石化、电解铝为国内碳排放量较高的行业，分别占我国社会碳排放总量18%、16%、6%、5%。因此在产能收缩和行业格局优化的预期下，上述板块也成为了碳中和政策炒作下的优先受益的领域。

在此背景下，市场高呼，碳中和的推进将在上游周期行业掀起新一轮的供给侧改革，但实际上二者之间既有相似之处，也有明显的方向上的差异。

此外随着碳交易的启动，传统周期行业的利润走势也不会简单重复供给侧改革的路径。