隆基股份:业绩新高,未来能否延续辉煌?|财报点评

作者: 见智君
虽然近期硅料涨价扰动市场,但中长期来看,受益于行业的高景气,公司作为光伏行业的龙头白马,仍将显著受益。

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2021年4月20日A股收盘后,隆基股份发布2020年年报及2021年一季度报,公司业绩超出市场预期:

(1) 公司营业收入545.8亿元,同比增长65.9%;实现归母净利润85.5亿元,同比增长62%,业绩增长符合市场预期。出货量方面,公司2020年共销售硅片58.2GW,销售组件24.5GW,销售量实现全球第一的佳绩。

(2)2021年第一季度,公司实现净利润25亿元,同比增长34%,超出市场预期。

(3)股东方面,根据一季报显示,陆股通持仓比例升至9.21%位列第二大股东,高瓴资本新进入前十大股东,持仓比列5.85%为第三大股东。

(4)公司现金流表现符合预期但资产减值超10亿元。 2020年末公司经营性现金流量净额约110亿元。但全年减值超10亿元,包括存货减值3.57亿和固定资产价值6.11亿;应收账款为主的信用减值1.67亿。

本文将重点分析业绩超预期的原因、隆基和行业的观点,以及短中期投资逻辑

(一)一季报超预期的原因?

隆基股份作为硅片环节的王者,2021年一季度的业绩也显著受益于硅片业务。见智君认为,这块业务的盈利能力超出了市场预期,主要受益于两方面因素:

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