科技股小心!本周美国CPI可能释放“通胀冲击波”|智鉴赛道

作者: 岳嘉
鲍威尔一直强调通胀是暂时的,但当前的物价上涨正在由供给受限转为需求爆发主导,后者只会随着疫苗接种及经济全面重启而愈演愈烈。

今年以来,美股科技巨头不再像去年一样引领市场,对冲高通胀的周期价值股,如银行、REITs及能源行业龙头,重新受到了投资者的重视。但高盛首席股票策略师David Kostin站出来力挺FAAMG,提出逢跌抄底科技股的逻辑,理由是这些大公司的基本面表现足够稳健。

从今年一季度来看,FAAMG的业绩还在持续增长,销售额同比增速平均达到41%,业绩比市场预期的高了8%左右。高盛预计,明年这五家科技巨头的营收和净利增速将分别达到14%、10%,而标普500成分股这两样指标将分别为6%、10%。

此前的见智会员研究文章《业绩再超预期 美股FAANG仍是避险资产?》也提出了类似的观点,理由一是大科技公司业绩增长具备护城河保障,理由二是大规模股票回购计划将对冲美债利率及通胀回升的杀估值。而潜在的最大威胁——加税,年内预计难以落实。

目前,FAAMG的远期市盈率在29倍左右,其余495家标普500成分股则在21倍。这种34%的市盈率溢价从1980年以来排在第76个百分位。不过就在本周,高估值的大科技公司将迎来一次重大考验,即4月美国CPI可能带来的高通胀冲击波。

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