通胀疯涨,可美债为何还是跌了?

作者: 侯秋芸
市场终于相信“通胀是暂时的”了?

5月美国通胀数据再度超预期,CPI同比升5%,创2008年8月来新高,预期升4.7%,核心CPI同比增长3.8%,创1992年以来新高。

不过在通胀数据公布后,10年期美债收益率仅短期跳升至1.535%的日内高点,随后便重拾此前的跌势,跌破1.45%,触及3月初以来的最低水平。

其他各期限的美债收益率也普遍走弱,收益率曲线则继续趋平,10y2y期限利差进一步收窄至131个基点,为3月以来最窄。

通常来讲,强劲的通胀数据往往会带动美债收益率走强,因为高通胀可能会刺激美联储提早行动收紧货币政策。

就在一个月前,美国4月CPI曾助推10年期美债收益率在5月中旬一度升至1.7%,并在之后的一段时间内维持在1.6%-1.7%区间震荡。

本轮美债收益率的下行始于6月初不及预期的非农就业报告公布之后,截至6月10日,较前期高点已回落约29个bp。

为何本次即便是面对爆表的通胀,美债收益率也还是“无动于衷”,继续坚决回落,甚至跌破了1.45%呢?

首先从名义利率拆解来看,2月中旬之前,美债利率快速攀升主要受通胀预期回升驱动。疫情后美国经济加速复苏,叠加拜登政府推出的一轮轮大规模财政刺激,通胀预期不断升温,彼时实际利率受疫情反复等因素的影响持续磨底。

而现在,通胀预期和实际利率这两个核心驱动因素均发生了反转

写评论

icon-emoji表情
图片
2 条评论
FinancialDinosaur
举报

写的很棒~ 赞一个   估计有人会误解,美联储开始OT操作了~ 空一波澳元~

0
回复
见闻用户
举报

已经收益率曲线控制了😂😂,美联储在小报上悄悄说了

2
回复