更强的美元vs更贵的大宗商品 分歧背后是什么?

作者: 岳嘉
9月非农大幅不及预期没有改变美元走强的趋势。

今年7月的见闻VIP文章《原油与美债走到历史性分歧时刻》中分析过,3月以后十年期美债利率一路走低,而原油价格一路走高,两者本应相向而行却背道而驰。根源上,美债利率走低背后是通胀预期走低,即原油上涨与通胀预期产生了分歧,市场担忧失去财政刺激的美国经济复苏及再通胀都不可持续。

此后,在供应链瓶颈与增产落后于需求的影响下,国际原油价格进一步走高,特别是10月以来稳定地站上了80美元的关口,而在美联储释放taper信号及美国债务上限问题的影响下,十年期美债利率终于也向上反弹,逐渐弥合与原油价格的分歧,背后是通胀预期上升带动的。相对于目前的油价,目前的利率水平仍被低估,但两者总算回到了历史上大多数时间的常态轨迹上。

不过,另一幕令投资者感到反常的现象出现了:美元指数与大宗商品指数又走出了历史性的分歧。

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2 条评论
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美元走势总结可以

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MobileUser3332
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错误的论点,美元和大宗商品的关系不是这么简单统计的

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