日本央行的困境:“贬值、通胀、宽松”不可能三角

article.author.display_name 侯秋芸
走进了“死胡同”。

自日本央行提出以0.25%的固定利率无限量购买10年期国债以来,日元的贬值势头就刹不住车了。

日元兑美元从3月初的115快速上行至130,创20年新低。年初至今日元贬值幅度接近14%,是G10国家中表现最差的货币,甚至还跑输了不少新兴市场货币。

图:3月以来日元的变动幅度

数据来源:wind,数据截至2022年4月28日

面对快速走弱的日元,日本央行和政府官员倒是很坐得住。

日本央行行长黑田东彦表示,继续实施宽松的货币政策是适当的,现在讨论退出刺激政策为时过早,将在达到2%的通胀目标后讨论退出计划。日元最近走势相当剧烈,很难说日元疲软是正面的还是负面的,日元疲软对日本经济整体来说是积极的,央行必须维持大规模刺激计划以支持经济复苏。

日本财务大臣铃木俊一表示,不对外汇干预的可能性置评,汇率过度波动可能产生不良影响,将继续保持高度警惕,密切关注汇率走势,日本央行在货币政策上有独立性。

是否真如央行行长所言,日元贬值对经济是利好?

从“安倍经济学”开始,通过日元适度贬值来刺激出口就成为日本经济重要的仰仗,然而近两年弱势日元对日本经济的拉动效果已经明显减弱,反过来日元贬值造成的进口成本压力却带来了更大的负面冲击。

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2 条评论
爱打小怪兽
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不懂就问,日本为什么怕利率升高

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MobileUser8832
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回复 爱打小怪兽:

应该是债务太高,怕利息升高

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