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每日图说 | 美国工商业贷款增速大幅下滑——衰退的前兆?

作者: 见闻付费
  • 历史上,美国信贷增速大幅下滑一般是经济衰退的前兆,对发达经济体衰退历史的研究表明,信贷收缩出现后最晚4到5个季度就会出现衰退。
  • 联储公布的银行信贷数据显示,信贷增速出现了自金融危机以来最大的下降幅度。这不得不让人担心:高度负债的美国公司部门是否对升息出现了“不良反应”?
  • 此次信贷增速大幅下滑,目前看来是由一系列因素综合作用的结果,并非衰退前兆。
  • 首先最重要的因素是高收益公司债(垃圾债)的发行同比出现井喷,鉴于银行对公贷款很大一部分的客户同时也是发债主体,所以信贷增速下滑主要是由债券融资的替代效应造成的;
  • 其次,因为税法改革目前还悬而未决,所以很多公司推迟了收购重组计划,导致这方面的银行信贷需求下降。
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