【070】低通胀下全球央行却鹰派立场，最佳策略可能是：站好队！

▎本期摘要

 00:15  负利率就像“嗑药”，越嗑瘾越大

 02:10 利率和经济之间并不完全是反向关系

 03:17  态度不断调整，央行可能转鸽派？

 04:19  震惊市场！各大央行态度不一

 06:04  低通胀下央行反倒鹰派立场——冲击金融资产

 07:26  市场预期偏离央行政策？——看这个数据！

 08:25 美联储预期管理强硬，站好队最重要

 09:30 可不能和央行站反队 

▎部分梗概

负利率就像是“嗑药”，越嗑越上瘾，贪婪的市场当然不想让药停下来。

现在的问题就在于从去年开始，实际上利率水平的下限应该说是封死了，那么市场就产生了一种预期，并且是来回摇摆地修复，上半年大家可能转变成押住央行可能又会转成鸽派。

但实际上从本周透露出来的信息来看，无论是从美联储的态度，尤其是耶伦的讲话，我觉得应该说给了市场一个非常大的冲击，之前的市场预期应该说是完全没有对其做好准备。

市场的预期和央行的政策之间是有很大的差异性的，我比较喜欢用的是隔夜指数掉期的期限结构，实际上是一个很好衡量利率预期和央行利率之间变动的一个数字。

愈发强硬的预期管理告诉我们关键时候在站队问题上不能和政策制定者唱反调……