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废铜闹出“幺蛾子”的背后 其实铜的基本面已经悄然向好

作者: 见智宏观研究

今年铜行业的故事多多;先是上半年的矿山罢工潮一度引发铜精矿供给紧张,最近又传出国内或将禁止废铜进口的风声。如果说基于当时的市场情况,上半年的供给紧缩没有推动铜价上涨,我们认为当前铜行业的基本面已经出现转变。

今年4月份,在世界三大铜矿产区持续出现罢工情况的局面下,我们曾经在分析中指出,罢工行为在短期内不会推动铜价上涨。原因在于:

  1. 下游电解铜库存相对充裕
  2. 其时市场需求有限
  3. 铜矿产区罢工前景相对有限

同时,我们还曾指出,铜价的上涨需要需求端增速的进一步推动。其后的铜价走势也证实了我们的看法。

如今,铜市场的基本面开始出现转变。这一点从当前的电解铜库存可以得到印证;lme库存和shfe铜库存同时出现不同程度的下降。

同时针对近日传出的国内将禁止废铜进口的风声,我们认为无论其真伪,已经在市场上引起心态波动;根据国王数据推算,这一政策将导致废铜市场供给出现超过10%的缺口。但是需要指出的是,这仅仅只是基于数字上的推理;这一政策对于市场价格的影响要取决于各方面因素和参与者之间的博弈。

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