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04.浅谈平衡表的难与易 | 平衡表·基础

作者: 陈萌妤
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—《黑色投资24小时》—

第4讲:浅谈平衡表的难与易:要想做好全靠实力

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本期时长14分14秒

2016年开始黑色商品高频词代表可以说是供不应求,钢材缺口、焦炭缺口、动力煤不足、铁矿高品紧缺,铁水不足等等。一个产能过剩的行业频频出现供应缺口,到底是怎么回事?

这里不得不引出所有商品研究的重要基础也是核心:平衡表。方法都大同小异,所以看似简单,但是由于市场信息的不透明不完整,数据的不严谨,尤其市场对公开数据的质疑在增加,所以每个品种想要做好平衡表必须还有相关的调整,系数,估算等。

因此平衡表做起来实则不易,想要做好,全靠实力。今天先和大家分享一下我对黑色平衡表的一点理解,以后还会有分品种的具体讲解。

商品研究分为几个维度,先要看宏观周期、然后看产业周期、再看每个商品自身的平衡表、最后是把握行情逻辑转换的一些小周期变化。平衡表虽然未必能直接交易,但它是必不可少的最基础的功课。

我自己把平衡表分为侠义和广义两种。侠义上来说平衡表就是一个商品供应和需求关系的数字化表现,通俗一点讲,就是供应量-需求量再核算库存变化得出的结果,供应多了则过剩,否则就是供不应求,而过剩意味着价格可能下跌,紧缺则会上涨。

但现实商品走势呢?往往和平衡表给出的结果不同,近两年的黑色行情可谓跌宕起伏,我们经常会听到别人说,靠基本面平衡表来判断市场的几乎都错了,基本面对盘面影响作用明显在下降,还是靠技术吃饭靠谱,前阵子朋友圈还看到一句话“一位基本面研究员说螺纹钢的三角形整理区间突破了”。

那么供需关系到底对价格影响多少,平衡表还有用吗?这里我想谈几个看法: