泰勒的四个“不喜欢”，美联储恐被大幅改造

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美联储主席热门人选约翰·泰勒被视为一个大鹰派，我们重新阅读了泰勒今年6月的论文，他对联储的资产负债表规模和利率政策都可谓“不满”，若他上台，恐将大刀阔斧地改变联储的政策框架和缩表进程。

• 泰勒不喜欢大规模的准备金量，而目前联储的准备金量高达2.2万亿，上台后，他可能将希望迅速缩减准备金的规模，甚至达到危机前的“迷你水平”。
• 泰勒不喜欢利率下限体系，而更青睐传统的利率走廊体系。在笔者看来，泰勒还存在对现有联储利率框架的不少误解以及对货币市场的狭隘理解。这都将对未来的美国货币市场带来额外不确定性。
• 泰勒不喜欢QE政策，几乎完全否定了伯南克-耶伦时期QE的政策效果，更否定了准备金量庞大的所有优点。
• 泰勒不喜欢联储涉足太多的业务，认为联储就只应该管理联邦基金利率和准备金，其他所有市场的介入都是越俎代庖。

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