投资全球更要投资自己
我的订阅

了解“准美联储主席”:鲍威尔的政策主张

作者: 见智宏观研究

加入见智研究所的见识圈子:https://jianshiapp.com/circles/451,如果您喜欢见智研究所的内容,欢迎订阅见闻研究(此为华尔街见闻见智研究所独立管理的付费特辑),了解我们的特辑请点击这里

我们回顾了鲍威尔在过往半年内的一些重要演讲,若其当选,则我们可以根据其政策以及改革主张来判断联储未来的货币政策走向。我们此前已经覆盖了另一热门人选约翰·泰勒,请读者阅读我们过往的文章《泰勒的四个“不喜欢”,美联储恐被大幅改造》以及《约翰·泰勒:不止是“泰勒规则”》

我们在本文中通过三次演讲来解答三个问题:

  1. 鲍威尔如何看待美联储未来的政策框架?分为三个小点:其一,联储的资产负债表规模由联储的负债需求决定;其二,他推定了联储资产负债表的未来规模,并给出了三个情形;其三,他认为利率下限体系要优于利率走廊体系,而这与约翰·泰勒的主张是存在矛盾的。
  2. 鲍威尔如何看待美联储政策对新兴市场(比如中国)的溢出?他认为虽然新兴市场目前仍然存在脆弱点,但相比于之前的几轮危机而言,风险是可控的。资本流动一直与市场基本面相一致。企业债务情况一直在恶化,这是值得关注的。
  3. 鲍威尔如何看待金融监管改革?他提出了五个小点,其中包括对沃克尔规则和杠杆率的修正值得关注,此外,Libor相关的改革也是未来的重点。