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三大风险:关于2018的第一篇展望

作者: 邹凌
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麦格理近期做了一个对2018年整体形势的预判。

2017年对于资产市场其实是一个非常好的年份。如果大家都是在港股市场的话,港股市场的表现应该说是非常的优异。在麦格里看来,主要的原因有三个:

  • 1、通过央行国际间的合作,避免了15年底和16年初的高波动率。
  • 2、央行持续的流动性供给。
  • 3、中国有一个内在的刺激,包括在十九大之前对于经济增长采取了稳增长的态势。这个也就是17年资产市场非常欣欣向荣的原因。

同时,他们对2018年存在的三大风险进行了概述:

  • 1、央行不约而同地退出刺激政策,导致一个无法预测的结果,这种无法预测的结果实际上就是央行对于通胀也好,对于本地就业也好,对于经济的判断也好,他们认为是过于乐观了,过早地提高了政策利率或者过早地退出刺激政策所导致的结果。
  • 2、实际上麦格理讲的还是比较含蓄,他说中国并没有完全意识到它对于全球经济复苏的重要性,或者说对于全球大宗市场恢复的重要性。我个人觉得用一个更简单的说法来说,就是中国将要真正做去杠杆的动作,是第二大的风险。
  • 3、由于短暂的通胀,这种通胀的因素导致央行出现过度的反应、过激的反应,以至于国债收益率出现倒挂,影响所有金融市场的稳定和资产增长。

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