三大风险：关于2018的第一篇展望

麦格理近期做了一个对2018年整体形势的预判。

2017年对于资产市场其实是一个非常好的年份。如果大家都是在港股市场的话，港股市场的表现应该说是非常的优异。在麦格里看来，主要的原因有三个：

• 1、通过央行国际间的合作，避免了15年底和16年初的高波动率。
• 2、央行持续的流动性供给。
• 3、中国有一个内在的刺激，包括在十九大之前对于经济增长采取了稳增长的态势。这个也就是17年资产市场非常欣欣向荣的原因。

同时，他们对2018年存在的三大风险进行了概述：

• 1、央行不约而同地退出刺激政策，导致一个无法预测的结果，这种无法预测的结果实际上就是央行对于通胀也好，对于本地就业也好，对于经济的判断也好，他们认为是过于乐观了，过早地提高了政策利率或者过早地退出刺激政策所导致的结果。
• 2、实际上麦格理讲的还是比较含蓄，他说中国并没有完全意识到它对于全球经济复苏的重要性，或者说对于全球大宗市场恢复的重要性。我个人觉得用一个更简单的说法来说，就是中国将要真正做去杠杆的动作，是第二大的风险。
• 3、由于短暂的通胀，这种通胀的因素导致央行出现过度的反应、过激的反应，以至于国债收益率出现倒挂，影响所有金融市场的稳定和资产增长。

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