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金融全球化:打开风险牢笼的魔钥

作者: 见智宏观研究

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对当代货币银行学前沿有一定了解的读者想必都对申铉松(Hyun Song Shin)有所耳闻,学术上,他可谓当代最重要的货币银行学家之一,实务上,他又是具有“央行之央行”称号的BIS研究部门主管。这种兼备扎实的理论素养与实务经验的经历使其观点往往能给人以重要的启迪,比如其代表性观点“The global banking glut”。最近,新加坡国立大学的RMI刊登了一期针对申铉松的采访,采访中,申铉松以深入浅出的语言谈论了资本流动、汇率、银行业监管与金融危机的关系,并对行将到来的主要央行货币政策正常化的潜在风险作出了评估。他认为:2008年的金融危机在很大程度上是一个跨国界的现象,但如果过分专注于资本流动则混淆了表症(资本流动)与根本(超额杠杆与融资风险)若问题在于银行杠杆的超额杠杆和融资风险过大,那么应直接用传统的微观审慎或监管工具来解决这些风险。将宏观审慎的意图注入这些微观审慎的工具,或将视野着眼于整个金融体系,应该是宏观审慎框架的重要组成部分。