巴菲特投资策略的演进

《巴菲特的估值逻辑》从巴菲特1958年对桑伯恩地图公司的投资开始，连续追溯了另外19个巴菲特的主要投资案例。巴菲特的长期投资生涯，并没有定义在某一种投资形式或投资策略上。从最初投资合伙制到今天，他的投资方式显然是在不断演化精进。

• 巴菲特早期的投资策略：他最关注的是找到市价总值低于其所持资产可实现价值的公司，但他还是熟悉其他类别的投资，并追寻看起来很有吸引力的那些企业。
• 及至职业生涯的中期（1968～1990年），巴菲特似乎把更多的权重放在了企业的品质上。他把焦点从企业的资产价值转到评估企业可持续的盈利能力。
• 巴菲特职业生涯的晚期（自1990年以来），他的挑战变成了要为伯克希尔–哈撒韦投出不断增长的资金规模。此时一个明显的相关变化是：投资重心更多地放在了大公司身上。

在本期的阅读中，你将收获：

• 复盘巴菲特早、中、后期投资的典型案例
• 促使巴菲特投资持续演进的原因——市场机会的驱动，自身的精进，以及……