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读要闻 | 市场“大规模杀伤性武器”?被千夫所指的ETF 其实有点冤

作者: 叶桢

曾经充满狼性的资本市场,如今却成了一只温顺的羊。

不温不火的交易量、波澜不惊的波动率、脱离基本面的麻木走高,整个市场笼罩在一片让人心神不宁的平静中。

大多数人都把这个现象归咎于QE和ETF,认为这两者共同造就了一个单边上涨的市场,一个当风向逆转时将轻易就崩溃的市场。

ETF更是遭遇千夫所指,被认为是“吞噬资本主义”的罪魁祸首,将主动投资者被排挤成了市场上的“稀有物种”。

但实际上,ETF的崛起不过是某种更深层次趋势的表象而已,主动投资向被动投资让位并不能全由ETF背锅。

日益加剧的羊群趋势减少了投资者生态多样性,造成了大量的不对称,对金融稳定性构成威胁。ETF到底是症结还是症状?谁是站在ETF背后的推手?一旦风向逆转,屠刀何时会落下?

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