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读要闻 | 资管巨头GMO风险展望:假如2018年通胀归来……

作者: 祁月

在刚刚发布的三季度致投资者信中,美国资产管理巨头GMO讲述了一个深刻的投资主题:潜在的通胀风险。

在他们看来,今年的通胀情况令人困惑,与先前的设想不一致。美国PCE同比增速非但没有加快,反而从2.2%放缓至1.7%,这让他们感到费解。同时,这也使得明年进一步加息的不确定性继续存在。

包括美银美林、瑞银在内的多家投行都预计,明年通胀或将回升。德意志银行甚至将通胀大幅走高列为明年的30个重大风险之一。

GMO警告称,如今的市场状况与历史上的绝大多数情形都不相同。时至今日,由于债券实际收益率较低,而股市估值过高,显著的通胀攀升给股债投资组合造成的冲击会比爆发经济大萧条来得更加严重。

据GMO测算,在最糟糕的通胀情景下,传统的60/40投资组合的账面浮亏或将高达53%!

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