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读要闻 | 模型和市场都看不懂的鲍威尔?一文读懂美国加息决议

作者: 杜玉

美联储新任主席鲍威尔上任伊始便风波不断。

先是2月刚上任就被美股市场“先跌为敬”,几周后的国会听证首秀被解读为过于鹰派,引发市场撼动后不得不临时改口。3月作为主席支持的第一次FOMC会议,又让人高呼“看不懂”。

实际上,美联储的表态还是颇为鹰派的。如期加息25个基点、上调今明两年经济增长预期、下调未来三年的失业率预期、上调了未来两年核心PEC通胀预期,还小幅上修了未来两年的加息次数。

但市场的表现却反映不出来一次鹰派的大会。美股虽然“如期”走低,但在货币政策声明发布后(即加息后)竟然集体走高,道指一度涨250点,标普指数涨近1%。

不仅如此,今日美元加速回落,跌幅扩大至0.84%,刷新日低89.65,新兴市场货币大幅走扬。现货黄金涨22美元或1.7%,交投1333美元/盎司的两周新高。

10年期美债收益率从午盘的2.93%跌至2.88%,对利率更敏感的两年期收益率跌3个基点,远离了早盘时近十年高位。

为何市场在加息面前表现如此犹豫?这恐怕与美联储的政策声明内含对经济的两种论调,以及鲍威尔在记者会强调更加依赖近期数据,并认为美联储一直参考的理论模型与现实的关联减弱有关。

这样的美联储很可能会“反传统”,也让人难看透。本次美联储决议偏向鹰派还是鸽派?主流华尔街分析师还是认为今年加息四次,这是有根据的信心还是一厢情愿?

本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》,每日五到十篇,覆盖投资精英必读核心资讯。请付费阅读

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