投资ETF的N+1个理由 | 第一关·发刊词

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本期内容

各位华尔街见闻的朋友，很高兴在这里与大家一起分享我的ETF玩家攻略，我将向大家介绍如何玩懂这种高效的投资工具，成为ETF投资的头号玩家。我叫王延巍，是本次课程的主讲人，我们今天先开始第一关！

我们先讲一下第一关的内容，首先当然是“我是谁”，第一次见面，姓甚名谁哪里来得交待清楚了。那么接下来2到4呢，实际上都是先简要介绍一下ETF到底是个什么东西，有什么特点，而在最后是对我们整个攻略，也就是整个课程大纲的一个介绍。

一、我是谁

好，我们先开始第一步，首先是，“Who am I”，我到底是谁。刚才说了，我的人名是王延巍，但是在网上混嘛，得有个网名。如果我是在投资社区混，网名叫“美股基金策略”，如果是在豆瓣这样所谓的“文艺圈”混，网名就是“思考的猫”。

有的朋友感到很奇怪，讲投资扯什么豆瓣呢？其实这个一点也不突兀。文艺地讲，有句话叫“人，诗意的栖居在大地上”，它的本意其实就是说，我们每个人都希望选择让自己快乐的、惬意的生活方式来生活，但是如果你每天都在因为财务问题感到很紧张，你是很难惬意起来的，所以说我们需要工作，需要投资，需要寻求这种财务上的安全感，这样才能给我们生活方式上以选择的自由。所以，财务自由其实本质就是选择的自由。

接下来说一下我的职业经历，实际上，我是工科生，不是金融专业的，但是不要紧，我们大部分投资者都不是金融专业出身的，所以说我非常了解大家在投资上的苦与痛。我的职业经历是这样的：一开始学生时代就在一家创业公司工作，此后的职业经历可能很多朋友都经历过，就是程序员、产品经理再到管理人员。通过大家的努力加上运气不错，我们的公司成功在纽交所上市，也因此运气更加不错，我的期权真的没有成为废纸，那么把期权兑换成股票之后，卖掉一些就得到了美元，而且美元已经离岸了，又在这个美股账户上。

接下来怎么办，美股正处于牛市啊，还能怎么办？当然是炒美股啦，当时在美股社区也是非常兴奋，用今天的话来讲，当时的情绪就是“连睡觉都是浪费时间”，是吧，不要睡起来炒美股。就是在这个过程中，我对美股，包括ETF有了了解，我慢慢的从投资需求变成了一种兴趣，也在很多社区分享自己的一些投资经验和一些资讯，那么在这个过程中慢慢也结交了很多朋友，特别是事业上的伙伴，那么终于就开始了一次跨界的创业，那么目前比较多的是在新兴市场活动。

那么既然讲投资，也要介绍一下自己的投资经历。对我来讲，我觉得最重要的就是我最开始投资经历。那是在A股的一段指数被动投资经历，我慢慢介绍一下。我头一次投资是从A股开始，2008年进入A股，当时真的是相当点背，一进股市就遭遇当头一棒，碰上当时的股灾，但是也比较幸运，当时的损失不大，为什么损失不大呢？因为刚毕业，穷，没钱啊，所以损失不大。

但是，当时我接受了一种投资理念或者说策略就叫做“基金定投”，基金定投很多朋友可能也都了解，或者正在实践，无非就是说每隔一段时间，比如说每个月你发了工资之后，拿一部分10%或者5%的钱放到你的基金账户投资基金，然后这样就如储蓄一样把钱投到基金账户去。那么此后，大家知道2008年以后是一轮长达六、七年的漫长的熊市，股市要死不活，但是呢，我都坚持像个机器人一样，每个月机械的把这个钱划到基金账户，这个程中，你会发现这个行为已经产生一种类储蓄的效果，只是说我的钱储蓄在了基金账户而已，这个时候乍一看我把钱放在基金账户存钱和我真的在活期储蓄定期储蓄存钱没有什么区别。

但是2014年的年中，区别发生了，当我继续如机器人一样把钱，就是发了工资的钱放到基金账户的时候，瞄眼账户金额，我发现不对，不停地涨，这么三四个月下来我都感到很奇怪，为什么涨这么快呢？这个遇上什么好事了？这才去看财经新闻，这才发现，啊，原来牛市来了！

是的，我就是这么没做什么特别努力和研究，被动地撞上了牛市，而且这个投资的整个成本比较低，所以说获益相当丰厚，当时虽然我还不懂什么叫“被动投资”这样的理念，但是呢当时已经感觉到，原来投资并不见得需要你真的要花太多时间！一定要去看什么K线图研究什么技术分析，你很可能只要找对方法，只需要花比较少的时间就能够获得不错的收益。哪怕就是A股其实不见得真的那么惨啊。所以说刚才提到的基金定投、指数基金，那么接下来呢我们也会介绍一ETF，告诉大家这些方法到底是怎么回事！

我们再复盘一下我这个被动撞上牛市的这个过程，我把2005年之后A股的走势放上来，大家其实可以感受一下，就是说有什么特点呢？“牛短熊长”。我形容其实叫“牛爆短熊巨长”，这个“爆”是爆炸的爆，因为我们的这个牛市真的是爆炸式上升下来都非常短，真的很爆炸，但是，熊市呢，真的是太长了，但是，我们也会发现我们的这个市场有什么特点，注意看，真正在这个暴涨暴跌的时间段其实不长，所以说基金定投相当于什么？基金定投相当于你在这个漫长的过程中撒豆子，你扔的这个豆子，也就是每一次定投可能砸在市场的高点，也可能砸在市场的低点，但是由于我们这个市场的特点，你会发现砸在绿框框住的那个高点的豆子并没有砸在红框框住的市场的低点的豆子多，所以说你的大部分资金实际上是放在一个市场相对低点的地方，你才因此在漫长的熊市积累了本金，在牛市的快速拉升中充分享受这种回报。

而且请大家注意我们再怎么骂A股，你会发现A股在暴涨暴跌，但是市场的低点，这个我称之为“水位”的高度，你会发现它是不断在提升的，也就是说你只要坚持定投，实际上也在给你留下足够的安全边际，因为哪怕股市暴跌下来，你整体的这个收益比之前还是在上升，所以说我们说有时候我们常说A股老让你亏钱，很可能是因为你没有找到打开A股的正确方式。

二、全民ETF时代

好了，我们再讲一下，什么叫全民ETF时代。刚才讲到了指数基金，我们进一步讲什么是ETF？一下子3个单词缩写，看上去好高深好像好高端，其实很简单，所谓ETF就是“可交易的基金”，或者说再简单一点，你可以把它当作一种可交易的指数基金，它无非是把我们平时的基金放在二级市场上去交易。

我们平时买基金怎么买？很多时候是在线银行对吧？可能通过支付宝、微信或者什么APP都可以买基金，但是有的人创造性的将这种我们和机构直接购买的基金，把它像股票一样给个代号，直接挂牌在二级市场，那我们可以直接在二级上上去交易，它同样挂钩一种指数，挂钩一个区域主题市场或者挂钩一类品种，比如说商品啊、黄金啊这样的品种都是有可能的。实际上ETF没那么神秘，就是说把我们平时在机构直接购买的基金像股票一样在市场上去交易。

那么ETF适合哪些投资者呢？

1. 比如说你没有太多时间精力，去研究金融市场，就像我刚毕业的时候一样，要好好工作啊，要做业绩给老板看啊，没事儿炒什么股？

2. 另一种情况是，你的投资资金有限，你很可能每个月只能拿出有限的资金，比如一千两千，或者几百块来投资。这个时候你再去买股票，其实可选择的范围比较窄，而且你是很难承受这种股市暴涨暴跌风险的。

3. 同时，可能你由于工作关系，你有你的所谓的能力圈，对某一个市场的单一领域你是比较了解的，但是你苦于不知道这个行业具体有些什么公司，这个时候，你也可以通过ETF投资一个挂钩相关领域的ETF去投资，也是很方便。

4. 再看另一种情况，比如实际上你对投资很感兴趣，而且你对世界的新闻资讯很感兴趣，每天你都会在网上看大量的全球各地的新闻，甚至也可以发现其中一些投资机会，比如说你说印度市场有机会，日本市场有机会，但是你不可能去印度开户，你很难去日本开户。有了ETF，你很就有比较简单的方法去投资世界各地的这种投资机会，把你从我们所谓的“键盘侠”变成真正的投资人。

5. 投资领域还有很多专业人士也在用ETF，并不是专业人士，就一定自己选股票。比我们熟悉的最近很火的瑞·达里奥，他也投资ETF。甚至最极端的例子像日本央行，他们把日本市场上的ETF的百分之七八十都自己给买下来。为什么呢？我们后面的课程会再向大家作介绍。

所以说我们可以看到ETF几乎是适合个人投资者，也适合机构投资者的一种全方位的，全民皆可用的投资方式。

好了，这样看来，ETF好像人人都能投，但它的门槛到底是什么样的，比如他要花很多钱吗？

我们做一个对比，比如我们先说A股，A股有个什么什么特点，大家都知道一手交易必须是一百股，那么假如说我们要买贵州茅台，我们假设茅台股价700块的时候买的一手一百股，要多少？7万块钱，我的天哪，多少人能够买得起。所以我们说贵州茅台和贵州茅台股票实际上是一个属性的东西，叫什么？都叫奢侈品。

那么ETF呢，ETF不一样，比如说在市场上有一次沪深300的ETF，股价不到四块，你一百股一手也不过400块人民币，我相信大家都能够承受。那么美股呢？美股可以一手一股啊，美国市场有一只标普500指数的的ETF，一股不到260美元，就200多美元，我觉得大部分人你投资美股花个这个三四千块钱啊买一股这样的ETF，也是可以承受的。

所以说投资ETF，资金门槛很低，适合大多数投资者，特别是个人投资者。

那么资金门槛不低，但是这个操作上有没有问题呢？我们也看一下，刚才说了ETF本质上是什么？是像股票一样啊可以在市场上交易的基金，所以说在中国市场你只要找券商开一个股票账户，就可以买卖ETF了。而在美国市场，你只要找个美国券商，也是开一个美股账户也可以交易ETF。总结来说，就是你只要有一个证券账户就可以了，而且哪怕对于美股，我们知道现在也有很多这种国内的这种美股券商，它从汉化到APP的交易习惯都非常符合我们中国人的习惯。所以，开户的门槛也是相当的低的，综合起来，就是ETF投资是没有门槛的。

那么ETF给我们投资带来了什么组什么好处呢？我觉得最重要的就是说给我们构建各类投资组合提供了更多的选择。

比如说，我们知道固收类产品长期看收益不高，另一方面固收类产品越来越并不是一个真的让你“固收”的品种，我们先不考虑什么通胀，很多品种已经开始出现所谓的打破刚兑的情况，就它也可能亏钱的。

再看主动管理型基金，我们都知道主动选股有个问题就在于，哪怕是明星基金经理，他也很难保证它的收益长期跑赢市场。甚至出现过这样诡异的情况，比如说A股今年业绩排名前十的基金很可能在第二年业绩反而倒数，就是说很难跟上市场风格切换的这种频度。

那么个人选股呢？我们作为个人投资者去选股就更不靠谱了，一不小心选错一只股票就能给你带来巨大的损失，每一年不论A股还是美股都有这种风起云涌的情况，曾经的明星股票跌的惨不忍睹。

所以说ETF改变了这种情况，他能让个人投资者以非常低的门槛投资挂钩一篮子股票的指数，让你轻松的，相对方便的去投资，并以低风险的方式去获得相对稳定的回报。

三、“万能”的ETF

好，刚才介绍了为什么我们说全面拥抱ETF时代，就是因为它是一种低门槛的，特别适合个人投资者投资工具。那么接下来再讲第三个话题叫做万能的ETF，有的朋友要说了，你这个牛吹大了，什么叫万能？你听我讲三个例子，来看看ETF它到底是不是几乎万能的？

首先从我在美股投资生物科技板块说起，那么当时是在2013年看好美国生物科技板块。这个逻辑很简单，因为人富裕了对吧，都想活得长一点，健康一点，那么生物科技板块正是一种有科技含量的这种新兴板块，那么当然看好I这个逻辑很容易想到，但是一想到具体投，问题来了。

为什么？因为这个领域我又不是医学专业，我也不会天天生病没事去用那些药，我怎么知道这个领域到底哪家公司强？难道我还要专门去花几个月的时间去学习，我也不是专业投资机构，哪有这个时间？

同时更细节一点，那些稀奇古怪的药物到底什么套路？真的看不懂，比如我放两个药物的名称，你可能觉得疑惑SOFORSB，这种单词你根本都拼不出来，你怎么可能知道这个领域到底选择哪家公司合适？他们的产品到底好不好？你实际上是无从分辨的。

正是在这个时候，我才第一次听说ETF，听说在美股甚至可以购买基金，于是当时我了解到在美国市场有一只生物科技股基金啊叫做IBB，这只基金挂钩的是纳斯达克生物100指数，也就是说是在纳斯达克挂牌的最优秀的一百家生物科技公司，所以说这个时候你就很方便了，你无需知道这个行业的细节，你只要判断出这个行业在一段时间有钱途，你买这个基金，或者说买这个行业就可以了。

我们看一下后面的一些事情，2013年我买了IBB之后，接下来两年走势，我用标普500指数对比一下，IBB涨了114.39%，那么同期标普500指数是29.29%，可以看出IBB两年时间涨了一倍，远超标普500这样的基准指数。

那么刚才讲的是行业，还有更精彩的，你还可以用ETF去投资国家。比如提到阿根廷，你想到什么呢？想到的是足球对吧，是《阿根廷，别为我哭泣》电影啊这样艺术的方面，实际上，在过去两三年间阿根廷为我们提供了一次国家反转级别的大的投资机会。

这就要从2015年阿根廷大选说起了，当时阿根廷经济是一塌糊涂，但是在大选过程中具有市场经济和商业风格的马克里风头很好，当时阿根廷股市就开始大涨，那么马克里最终当选了总统，接下来他做什么事情呢？

首先放松汇率管制，让当地货币一次性贬值，这样实际上对海外投资者来讲，解除了投资上的一个汇率炸弹，大家可以放松去投资。同时，我们知道阿根廷在历史上经常违约，可以说有点臭名昭著，马克里耐心的与债权人解决了国债违约事件，也就是说在国际市场重新获得了它的信用，那么有了这个信用之后，阿根廷重回国际金融市场发行了百年期的国债，我们可以想象一下阿根廷这个历史悠久的违约大国居然能够让投资者非常信任的投资它的百年国债，你可以想象说明什么？说明投资者对这个国家的信心起来了。有了信心一切都好办，金融市场会提前反应，所以说阿根廷经济回暖，股市大涨。所以说这真的是一个典型的反转型投资机会，但是问题来了，阿根廷我只知道梅西啊，股市怎么玩，我难道去阿根廷开户，当时真的很愁，我如何把握这位看起来气质不凡的总统给我们带来的巨大的投资机会？

好在，美国有一只阿根廷市场ETF： ARGT，它专门投资就是阿根廷的一些相关的股票，所以说我无需去阿根廷开户，无需了解这个阿根廷市场到底哪只股票好，只需要投资这只指数也就是投资阿根廷的这次投资机会，那么2016年2017年大概两年时间，这支ETF涨了110.05%，也翻倍了，但是同期标普500指数涨了40%。

你可以看出来了，ETF真的是非常方便，可以让我们投资很多区域市场，但是还有更精彩的。不知道大家喜不喜欢喝咖啡，我是很喜欢靠咖啡，我是不喝咖啡睡不着觉，那么2014年的一天我喝着咖啡，十一二点啊在那看新闻，发现了这么一条新闻：巴西大旱咖啡豆的产量预期要下降，咖啡豆的价格开始上涨，其实这个逻辑你很快就想起来：投资咖啡豆是个机会，价格要上涨啊，但是，同样的，问题马上来了！

农产品啊，期货啊，好高端好深奥啊，怎么玩？而且听说玩期货要交保证金，还涉及到什么交割之类的，这玩意我玩得起吗？更细节的，我听说过大豆期货，我也听说过稻米这样的期货，但是咖啡豆有期货吗？

带着我对当时ETF的了解，我撞运气，试试在美国找找有没有咖啡豆期货的ETF呢？结果还真有，股票代码是：JO。于是2014年我们看一下它上半年的走势，有些起起伏伏但是总体来讲是上涨的，我也是在这个过程中，短期尝试做一笔投资，获得了还不错的收益，那么整个过程中你可以看出咖啡豆ETF它的这个收益始终是在标普500这样的市场基准指数的上方，所以说你可以看出来了，用ETF还可以投资商品。

所以说我们为什么说ETF是万能的，大家可以看到了，你可以投资板块，你可以投资国家，你可以投资商品，同时大家可能也发现刚才介绍的三只ETF都是美国市场的ETF，这就是为什么我们讲第四点美股ETF的优势。

四、美股ETF的优势

美股市场的ETF有什么好处？

它可以让你做到一个账户投资全球，就是说有了美股账户，你就不需要再去日本、德国，去什么阿根廷、印度开户了，这里已经有挂钩全球多个市场的指数的这种ETF，大大降低个人投资者全球化资产配置的门槛！几乎可以这么说，这个星球上只要哪个地区有股市，对外资有开放的空间，流动性还不错，你就可以在美股找到挂钩这个国家或者市场的ETF，你就很轻松的进行全球化资产配置。

此外，美股ETF可以一个账户投资所有，他挂钩石油黄金这样专业的品种，甚至包括刚才提到的咖啡期货，后面还会讲一些更精彩的，甚至未来比特币ETF都会在美国市场挂牌，它实际上就大大降低了个人投资者进行另类投资的门槛。过去真的是无法想象，看新闻可以看到石油一会涨一会跌，但是你从来没有想过，我居然可以这么轻松的通过一个基金去投资石油，挂钩它的价格。

同时因为ETF从交易角度跟股票是类似在二级市场交易的，所以说美国市场的什么做空杠杆杠杆、期权等机制同样可以在ETF中运用，所以说ETF在近十年实际上已经成为欧美最流行的投资工具，截止2017年年底即美国市场就有3.4万亿美元在ETF的管理之下，它相当于什么？相当于同期整个德国的GDP。

好了，我们再举几个例子简单过一下。

这是我从美国市场ETF中，随便选出的一些品种，大家可以看到有日本德国这样的主流市场的ETF，还有秘鲁这样的市场，大家可能会说，哟，秘鲁都有股市，不要瞧不起人吗？秘鲁有股市，而且有一年它的股市涨幅是全球第一的。

同时我们还可以看到还可以投资中概股ETF，像阿里腾讯这些中概股，你在A股没法投资，你开个港股美股去选股又觉得很麻烦，怎么办？就买这个ETF，它囊括了中国最优秀的海外上市公司，可以让你从中国这种公司的成长中去获益，我们还看到美国ETF，也就是军工股ETF。

还包括移动支付、人工智能、全球机器人，这些都是现在风口上的细分行业，你可以看出美国的市场ETF已经细分到这种程度，可以让你方便地去抓风口，进行这样的主题投资，像石油啊ETF更是不在话下，货币的也有，你可以做多也可以做空，我们可以看到真的，美国市场ETF真的很精彩，我就随便选出这么十来个，你就可以看出已经覆盖了很多领域，而他们还是美国市场ETF的沧海一粟而已，后面我再给大家慢慢介绍美国市场ETF的精彩世界。

五、课程大纲介绍

好，我们刚才把前面四点讲完了，那么第一关我们就算通关，接下来我们再把我们整个攻略的内容跟大家简要介绍一下。

首先我们会介绍ETF产品的大致的特征，包括他是如何生成这些份额的，怎么交易的，包括大家可能更关心的一些这个风险性问题，包括ETF会不会退市，它独特的溢价/折价机制到底是怎么回事？接下来呢我会向大家介绍围绕ETF所谓的被动投资到底是个什么概念？它和所谓的主动投资到底是一个什么样的关系？同时介绍一下指数基金的概念和相关的案例，接下来的内容啊都跟中美市场ETF有关，我们就向大家介绍中美两国市场ETF的有什么不同？它们各自有什么特点？我们应该如何运用它们啊去进行我们的投资？那么最后一大块内容都是围绕美国市场的ETF，包括向大家介绍美国市场各个板块ETF的大致特点，同时科技股非常牛，对吧？我们会向大家介绍如何用ETF紧跟科技领导力的这个时代，选择相应的产品，最后我们还会介绍一些风口上的ETF，包括比特币ETF，包括像阿根廷这样的新兴市场ETF，该怎么选这些市场？怎么规避风险？同时我们都知道特朗普的政策千变万化，最近他的一些政策搞的市场又涨又跌，那么在特朗普的政策下，我们又该如何选择ETF，这些都会对大家进行介绍。

这就是我们这个攻略接下来将慢慢展开的内容，我们一关一关去挑战，非常高兴大家跟我一起一关一关地去感受一下这个市场，这个ETF的精彩世界，这一关一关最终我们通关之后，相信我们大家都能成为ETF投资的头号玩家，谢谢大家，我们下节课见。