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期待已久的“期货贴水”终于来了——原油市场面临关键转折点

作者: 陶旖洁

一年多以来,原油市场的现货贴水一直在收窄,近期甚至出现了期货贴水,也就是即期合约价格高于远期合约。

目前布伦特原油和WTI原油期货的六个月合约价差,都接近2014年下半年油价大跌以来的最高水平,逼近正区间。

周期转换是原油行业的重要特点。1980年代推出原油期货以来,原油期货1-7个月合约的价差一直呈现一定的周期形态。

价差受到供需的左右,同时也会影响未来供需的变化。

目前出现的是期货贴水的状况。那么,在近期价格高于远期的情况下,对于供应商来说,去库存会是更佳的选择。因为远端价格更低,如果还不断增产加大库存,随着时间迁移只会越产越亏。

我们很可能正站在2014年以来,长久而痛苦的价格低迷、供应过剩的拐点上。

华尔街见闻5月的文章曾专门介绍过,这可能正是OPEC的“惊天阳谋”:OPEC一直在努力降低库存,将价格曲线从期货升水扭转为现货升水,从而最终达到推升油价的目标

本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》,每日五到十篇,覆盖投资精英必读核心资讯。请付费阅读。付费后本文还可以看到:

目前出现的期货贴水能持续吗?

如果能持续,油价会有多少上行空间?

如果不能持续,风险来自哪里?