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大特写 | 中美股市“难言之隐”:所有牛市下的“锦上添花”如今都成了“心腹大患”

作者: 叶桢

“在常态期间增加的流动性会把风险推至尾部(Everything that adds to liquidity in good times pushes risk into the tail),”诺贝尔经济学奖得主、芬兰经济学家Bengt Holmstrom在解释货币市场的特点时曾这样说过。

但当维持常态的默契被打破,正反馈转向负反馈,随之而来的将是灾难性的结果,资金的逃离伴随着信息的蔓延、资产甩卖、多米诺效应......

最近两周陷入调整的中美股市似乎就正面临着这种局面。

无论是中国还是美国,经济基本面都向好,但在通胀抬头,货币政策紧缩的预期下,恐慌情绪乍起。

ETF、程序化交易策略、信托配资、融资资金......这些在牛市下为市场“锦上添花”的活水源头,一瞬间成了雪崩之中都难逃其咎的“雪花”,在夺路狂逃中引发了踩踏......

本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》,每日五到十篇,覆盖投资精英必读核心资讯。请付费阅读。

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