大特写 | 做空FANG对冲美股崩盘？这回跟2000年有何本质不同？

在2017年初，巴菲特曾准确预言：如果美国利率仍然维持在当前的低位附近徘徊，美国股市整体来看仍然被低估。

巴菲特说这番话时，10年美债收益率仅有2%，而如今已经突破了3%，美股看起来摇摇欲坠。

美债收益率的快速上升仿佛敲响了美股的丧钟，投资者们除了抛售减仓外，还通过各种方式进行对冲，包括但不限于做多VIX恐慌指数，做空股指ETF、期货等。

除了这些“传统”的做空方式之外，投资者们还在通过“另类”做空的方式对美股崩盘进行对冲——直接做空科技股。如今的美股龙头科技股估值从表面上看起来已经超过了2000年科技股泡沫时的水平。

图：2000年科技股泡沫时市净率与如今科技股的对比

“新债王”Gundlach甚至直接了当地说：做空Facebook！

以新债王为代表的投资者们做空科技股，除了估值因素外，显然还有其他方面的考虑。

这一次的科技股跟2000年时有何本质不同?

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