从GDP同比增长、总量、各国占比说说欧洲的问题【197】

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欧元模型：三主体两利差的嵌套【196】（戳链接阅读）

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最近随着意大利问题逐步发酵，大家再次提起欧洲核心矛盾。这部分内容在过去的2010年，第一次欧债危机开始爆发的时候，当时我担任金融机构顾问，也给大家专门讲过，欧洲深层次的问题是什么。看似在过去的几年中，欧洲的所有政策似乎使南欧有些摆脱，但是事实上最终带来的结果是欧洲内部的差异性和分化越来越大，这就是为什么我们对欧洲不能长期乐观的一个因素。

关于欧洲的核心问题，第一点先从经济增长环境看，对于经济增长这个环节的理解实际上会造成一定的偏差，这个偏差最终就会导致看起来好像南欧的经济增长速度很快，对欧洲核心问题就放松了警惕。这就造成了第一个误解点，因为关于GDP增长实际上是速率的问题。

现在欧洲的情况，扣除经济增长以外，有几个数据。第一先看GDP的总量。第二，要看的是各国在欧洲整个GDP的占比，这个占比很关键。事实上南欧很多经济问题的理解，它会出现类似于这样的一个情况，比如先看意大利和德国，一个典型的非核心欧元区，一个核心欧元区，就是在核心和非核心之间做对比。

可以发现整个状态在2006年以后其实是非常明显的，16年以后的总量上面，可以看到德国和意大利之间的差异性非常的明显，就是总量上的大劈叉，06年以后变化非常明显，德国增长的总量远远的超过了意大利。

当然这里重点是总量，不一定经济增速上德国要快于意大利，实际上处理同比数据的时候，有很多误解。比如大家看到GDP增长3%，德国经济增长2%，但是基数不一样，导致的一个结果是总量上的差异是仍然是越来越大的。这种劈叉就变成了富者恒富，穷者恒穷的情况。

第二是占比，占比其实恰恰是南欧很多国家经济发展的核心问题。如果你注意看经济增长占比的话，会发现德国在2008年金融危机以前，它经济增长的整个比重，其实可以分成德国和非德国，因为法国变化不大，所以德国加上法国就是核心欧元区，它整个的GDP占欧洲17国的比重。

2008年是一个重要的分水岭，08年以前是下降的，08年以后是上升的。换句话说，2008年以前，核心区GDP的占比是下降的，就意味着非核心区的GDP占比是上升的。08年以后非核心区GDP占比下降。原因是什么？最重要的就是分拆非核心区的经济增长在08年之前和08年之后究竟有什么差异。

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