美联储重磅论文：美国利率上升对全球经济的影响（下）

汇率渠道、贸易渠道、金融渠道，哪个是决定因素？

美联储近期公布的工作论文研究了美国利率上升对全球五十个主要发达经济体和新兴经济体的经济活动的溢出效应，结果表明，各国经济对美国利率上升表现出了异质性：如果美国货币政策收紧，外国GDP将和美国GDP同等下降，但新兴经济体将比发达经济体下降更多。发达经济体中，与美国的贸易开放程度和汇率制度是经济活动收缩的主要原因；发展中经济体对美国利率上升的反应并不取决于汇率制度或贸易开放程度，而更多取决于脆弱程度。