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宏观分析篇01 | 付鹏:全球经济一体化——债务、杠杆与分配的原则

article.author.display_name 华尔街见闻

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各位同学,各位朋友大家下午好!

    非常欢迎大家来到华尔街见闻举办的投资实战训练营。我今天分享的内容是从贸易战切进来,把我关于大类资产或者说全球对冲基金,其实我觉得就是全球大类资产的配置的框架分享给大家。   

    在大家看到的贸易战背后有很深的东西,这个东西我想说的是,我在这里讲的内容没有太多的新鲜的,大部分都是站在前人的肩膀上看待问题。我的框架结构可以明确地告诉大家,我所有的框架结构几乎都是来自于索罗斯先生及他的合伙人的这套逻辑框架和体系。

一、全球经济一体化是把双刃剑    

    关于全球贸易这一环,我推荐大家读读2002年的时候索罗斯先生写的一本书《论全球化》,这本书里面很深层次,跳出了金融市场的框架体系,跳到哲学的框架体系,来讨论很多的问题。贸易这个东西,全球经济一体化是利弊双刃的。有利有弊,他用一句话来概括,使全球各个国家之间的贫富差距缩小,这句话非常经典。

    我们战后全球的框架结构的运行,我们建立起这样的全球分工制度和全球经济一体化的框架,最后形成的结果非常简单,按照分工有消费者、生产者、原材料提供商,按照分工相互合作,全球经济的正反馈运行机制形成,这个机制是存在一定弊端的,这个弊端到了一定程度的时候是无法化解的。

    那么你会发现,真正战后的大框架都是几轮的结构,第一,以战后德国、日本为主;第二,转移到亚洲四小龙;第三,承接过来的就是中国。我们现在又面临同样的结果。全球经济一体化的弊端已经诞生很久了,有解吗?我们现在再次面临无解的问题。怎么办?重塑,框架结构中的一些要素要进行重塑。

二、宏观分析三要素

    我们先聊聊索罗斯先生为什么说利和弊之间比较泛哲学的观点呢?这个观点涉及到经济学中三个最重要的要素:杠杆、债务、贫富差距。这三样东西比我们金融市场怎么运行更重要。全球经济化带来的经济高速增长伴随着消费者、生产者和原材料提供商享受经济红利的同时,各国彼此之间的杠杆、债务都在加剧,我们彼此之间的内部贫富差距也必然会被拉开。

    其实这个东西引申出另外一个比较泛哲学的东西,分配权利的问题,分配有没有公平化?肯定没有。我们试过共产主义,那个东西不现实,所以大家看到的结果是我们在经济的发展过程中必然会产生一个结果,就是基于杠杆和债务衍生出贫富差距,就是简单地说,谁第一个掌握了生产要素分配权利的人,就会形成贫富差距中第一帮富起来的人。

……

——E N D——

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