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如何利用规则投资波动性?

作者: 徐长征
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本期由现任高晟财富集团总裁徐长征讲读《量化投资》第一集。

阿尔法系统顾问公司创始人徐前特在《量化投资》中介绍了关于波动率/方差互换的知识,随着中国场外衍生品市场的发展,可以预期它们很快就会走到国内机构投资者的身边,正如同互换和期权一样。

  • “投资率波动”似乎是一个自相矛盾的说法,在语义上往往将波动性等同于混沌和不可预测,它恰恰是挫败多数投资策略的一股抽象力量。直观上,很难想象波动性具有内在价值,更不用说承认波动性为一个丰富而独特的资产类别。
  • “波动性溢价”的存在是因为投资者心存恐惧。期货交易起源于农民通过期货合约寻求保护以免受商品价格波动的影响,农民提前得到保证在收获季节会获得固定价格的支付。
  • 适用于所有波动性投资的规则的共同点是,都采用了统计指标和市场价格所隐含的指标来决定何时不投资于波动性溢价。统计指标从历史价格数据得到信息,因此必然是后视性的。
  • 在市场动荡时期,所有风险资产高度相关,且相互性达到了极致。接受波动率保费也不例外,这就是为何波动性溢价投资需要借助一个纪律严明、基于规则的系统原因。

在本期节目中,你将收获:

  • 波动性本身就是一种资产类别
  • 如何通过规则投资于波动性?
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