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外汇投资篇01 | 周浩:外汇市场新视角(上)

作者: 周浩

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欢迎来到华尔街见闻主办的投资实战训练营,我是周浩。今天我们讲的是贸易战下的外汇市场状况。

先从贸易战说起,这样的事情,如果从历史上来看并不是第一次发生。我们看下美元的加权指数。

在 1980 年代的时候里根当选美国总统,当时里根采取的宽财政、紧货币的经济政策思路,包括减税,其实大大推动了美国经济的发展,也推动了美元指数的上升。我们可以看到,如果一个超级大国希望做什么的时候,它会通过各种方式挤压你,这就是历史告诉我们最根本的事情。

那么中国和美国的问题在什么地方?美国希望中国减少每年 2000 亿美元的贸易顺差,中国其实并没有特别大的话语权。所以我们能够控制的是自己可以在言语上变得非常强硬,但是现实中身体会很诚实,没有办法解决这样的问题。对于美国来说,税改会增加自己的财政赤字,所以美国通过对中国施压,其实为自己国内的税改创造了更好的条件。

美元在金融危机之后是不是真的崩溃了,美国为什么有底气对中国开打贸易战?

所以我们可以看到基本面来说,第一个,美国自己出现了经常项目的逆差,所以无法保持固定汇率制度。但是美国出现经常项目逆差是全球的国家发展非常重要的渠道,因为如果没有美元,就不能保卫自己的货币。第二,美国经济实力的动态变化也表明固定汇率制度是无法维持的,所以我们才会出现现在不断的浮动汇率制度。为什么浮动会制度会出现在市场上?为什么每天会有五万亿美元的外汇交易?这是非常重要的原因。

刚才说的是历史,为什么在这个过程中美元的地位会实现?第二,过去很长的一段历史上来看,为什么美国并没有实现自己的位置,这背后有个非常重要的现实原因,是因为美国经济在过去的十年中实现了非常良好的调整。

现在市场有个很重要的话题,就是美国什么时候会加息,美国会加息几次?这里有个小知识……

经济学家怎么看这个问题?我们给大家看个新的角度,劳动力市场;美国经济实力。

接下来看另外一个话题,这个话题很多人非常关心,美元荒。美元荒还是美元慌?很多人其实非常担心美元的利率上升是不是带来了美元的流动性紧张。这个话题其实非常有意思。

在这一轮的周期中我们看到的所谓美元荒,其实反映的是美元利率的上升而美元利率的快速上升让大家心慌慌。

看个指标, LIOBR 和 OIS……

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