晨星股票评级核心原则

评级机构晨星公司澳大利亚及新西兰CEO希瑟·布里林特及北美股票研究总监伊丽莎白·柯林斯在《投资的护城河：晨星公司解密巴菲特股市投资法则》中以五项可持续竞争优势为维度，探讨了依托于经济护城河的价值投资策略及其实践应用。

• 伟大的公司有能力抵御竞争，能在未来很长时期维持高的资本回报率——盈余不断提升，向股东回报现金，内在价值实现复合式增长。能够发现伟大的公司固然重要，但更重要的是在这家公司的股票还处于绝佳价位时就发现它。
• 晨星公司分析股票的3项核心指导原则：可持续竞争优势、估值以及安全边际。这3项要素是公司股票得以持续跑赢股票市场的关键所在。
• 经济护城河的5大主要来源：1.无形资产；2.成本优势；3.转换成本；4.网络效应；5.有效规模。

• 尽管很多投资者会陷入每天的股价波动之中，但股票投资在本质上与实物投资一样。只有为股票评估出公允价值，并且在低价的时点买入，投资者才能在未来获得超额收益。

在本期阅读中，你将收获：

• 评估股票公允价值的超额回报
• 晨星公司股票研究流程