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双刃剑:美国杠杆ETF(1)| 第九关

作者: 王延巍

本期内容

华尔街见闻的各位朋友大家好!欢迎回到ETF玩家攻略,在上节课的课程中,我们向大家介绍了关于美国做空类ETF的一些知识,其中也特别提到美国做空类ETF经常与杠杆配合使用,所以在此前向大家介绍了比如三倍或者两倍做空这样的一些杠杆ETF产品,那么关于美国市场这个杠杆ETF到底有什么特点,以及需要什么注意的呢?我们这一课,第九关重点就向大家介绍一下美国市场的杠杆类ETF。

对于美国市场杠杆ETF,我加了一个注解叫做股市的双刃剑,它是一种可以放大你的投资效益的行为,这个效应呢自然是双向的,用好了四两拨千斤,可以快速放大你的收益,用不好呢也会快速放大你的亏损,让你的亏损急剧的扩大,所以说它是一把双刃剑。那么,我们该如何正确地认识杠杆和杠杆投资,以及美国市场的杠杆类ETF呢?这节课我们就向大家介绍一下。

一、杠杆的本质:以时间换空间

首先我们谈一下杠杆,一提杠杆,我们最近在去杠杆嘛,对吧?所以一提杠特别在这个娱乐媒体的渲染中,杠杆好像被蒙上一种负面的评价,感觉打了一个标签,它是一个不好的东西,一提杠杆中想起一帮赌徒试图不劳而获,杀红了眼试图去获得这样的收益,而且我们经常看到新闻的案例,经常是一些失败的案例,靠杠杆赚了很多钱,最后又赔进去。

实际上,我们知道金融市场的杠杆本身并非洪水猛兽,更不是魔鬼,因为无论在我们的投资消费中,适度杠杆是有益的。从我的角度来看,杠杆本质上是一种以时间换空间的资源放大方式,就是说你的资产在一个短期内它是有限的,就像我们居住的空间它非常有限,你能腾挪的地方很少,你的财政可以施展的空间非常小。但是,可能近期确实需要足够的空间去进行你的一些财政上的消费或者投资,那么我们通过一些银行借贷之类的这样的杠杆行为,放大这个空间去比如说借一笔钱,以什么东西做抵押或者担保,那么这个时候就扩大了你当前的财政空间,满足你当前的投资或者消费,但是比如说借贷的钱,你可能需要每个月去还,或者其他方式,实际上是把时间啊拉长了,所以说我称之为以时间换空间。

这里面最典型的就是我们大家都熟悉的贷款买房,你想想看要全款买房中国人有多少人真的能够及时住上房,住上我们自己的房子去提升我们的生活质量?现在有贷款买房,你不论是首付30%、20%还是多少,终归让你买房的首付相对可以承担,这就是一个典型的杠杆的应用。银行的很多商业信贷也一样,无论是对个人还是企业,你也可以通过借贷进行正常的生产经营,这实际上都是一种比较健康的杠杆的利用。

但是我们也知道杠杆是有成本的,注意前面也提到了时间换空间,所以说时间上它是把你的债务啊延续,但是会挤压后续的资源。我们举个例子,比如说你用信用卡买一个大宗大件商品,把你的信用卡都用满了,然后做一个信用卡分期,这个时候如果额度太大,分期又比较短的话,实际上你每月还的款会比较多。这样的情况下,你可能每个月的实际消费都受到了债务的挤压,因为你每个月首先需要把你这个月需要还上的这个信用卡分期的款给还上,所以说它是会挤压你后续的资源,如果用的不好会形成一种恶性循环。而且从“空间”上,我们也知道这个杠杆啊一时用的爽,但是如果你过度使用它,会造成失衡,快速挤压你当前的金融资源,就是说你还不上,聚集在一起会引发你个人财务上的崩溃,所以说杠杆本身并不是魔鬼,但是要看我们如何使用和看待它。

二、美国金融市场杠杆

那么再看看美国,美国金融市场的杠杆,我们知道通过一些资产质押等多种方式,比如说用你的股票去质押,那么券商这样的金融机构都会提供一种类似叫融资的服务,本质上就是就是用杠杆,以你的证券去质押,借出一定的钱去放大你的投资,这是一种典型的杠杆投资。它,让你有限的资本金撬动了数倍的资产去投资,从而可以让你从投资标的的上涨中获得成倍的收益。如果你成功的投资,此后你还这个钱的时候,无非是付出一些利息。

但是,同样如果下跌,你的损失也会成倍的,而且当这种亏损接近你质押的资产的价值之后,券商可不会说做赔钱买卖,马上会强行平仓,要把这个差价给补回来,这就叫爆仓。爆仓的结果实际上就是你的投资归零,所以说杠杆对于投资者来讲实际上是一种非常高风险的行为,而且是一种专业的行为,很多人听着觉得好像也很简单,不就资产质押,我到时候注意一下,但是特别在一些市场比较动荡的时候,像金融危机这样情况无法掌握这个节奏,从而形成爆仓,也这也让很多人有时候确实有杠杆投资,而且是对冲风险的需要,但是也不敢贸然操作。

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