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全球央行年会焦点论文:通胀问题的亚马逊阴影

作者: 见智宏观研究

金融危机后,全球宽松政策下持续萎靡的通胀一度被认为是困扰诸多经济学家的谜团之一。一种被广泛接受的解释是,以亚马逊为代表的网购平台的迅猛发展限制了物价上涨,导致通胀低迷,亚马逊也因此被称为是"通胀杀手"。

在一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会上,哈佛商学院教授Alberto Cavallo发布报告称,通胀问题的亚马逊阴影并不局限在对价格上涨的限制,更重要的是亚马逊等线上零售商正改变着美国大型零售商的定价行为,而这种变化对通胀有着更为深远的影响。

简单来说,日益加剧的线上竞争使得价格更加灵活且统一,那么价格对一些"全国性"冲击的敏感度会上升,此类冲击的例子包括天然气价格变化和名义汇率波动。之所以强调“全国性”是由于,更统一的定价往往会抑制对地区经济状况的反应。

Cavallo的研究成果意味着,随着价格对各类冲击的敏感性提高,央行们在制定政策时需要考虑到的因素也将因此复杂化。

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