BIS研究：僵尸企业为何生生不息？

僵尸企业，也就是长期无法以利润偿还债务的企业，已经逐渐引起学界和政界的高度关注。在以往的研究中，脆弱的银行被认为是僵尸企业增多的重要原因，银行压力较大，导致僵尸企业的去杠杆进程被拖累。

但国际清算银行（BIS）在日前的一份研究报告中提出了另一种更深层次的原因。BIS统计了14个发达经济体的上市公司数据，并整理了上世纪80年代末以来的僵尸企业的档案。

在广义的“僵尸”标准下，14个发达经济体中，僵尸企业的平均比率，自1980年代的2%，上升到了2016年的12%；僵尸企业停留在“僵尸队伍”中的概率，从1980年代末的60%，上升到了2016年的85%。

BIS认为，僵尸企业数目的上升反映了利率更低的影响。利率持续低下，银行对僵尸企业寄予了更高的期望，因此对它们的容忍度也有上升。僵尸企业因此能从银行处获得“常青贷款”，更为长久地作为一只僵尸苟活下去。