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美联储定量测算及回溯研究:金融脆弱与经济过热是否相互作用?

作者: 陶旖洁

在不到4%的失业率之下,美国经济过热、导致金融失衡的可能性见长,而金融失衡本身又有可能反作用于经济,进一步放大经济压力。

对于经济与金融之间的相互关系,美联储在两则FEDS Notes中,以美国经济为例,分别进行了历史回溯和定量分析。联储研究人员的结论是,一段时间内持续的不寻常、强势的宏观经济表现,会对广泛的金融脆弱性起推波助澜的作用(但影响通常适中)。反过来,尽管金融不稳定性在经济过热之前通常趋于累积,但它对经济的影响也不具有显著性。

FEDS Notes指出,比起商业周期步入衰退期,金融失衡的原因更多是在于金融创新,以及不同市场、工具的发展。金融动荡期间,监管、政策以及一些其他因素,也要比经济过热的影响更为明显。

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