美联储定量测算及回溯研究：金融脆弱与经济过热是否相互作用？

在不到4％的失业率之下，美国经济过热、导致金融失衡的可能性见长，而金融失衡本身又有可能反作用于经济，进一步放大经济压力。

对于经济与金融之间的相互关系，美联储在两则FEDS Notes中，以美国经济为例，分别进行了历史回溯和定量分析。联储研究人员的结论是，一段时间内持续的不寻常、强势的宏观经济表现，会对广泛的金融脆弱性起推波助澜的作用（但影响通常适中）。反过来，尽管金融不稳定性在经济过热之前通常趋于累积，但它对经济的影响也不具有显著性。

FEDS Notes指出，比起商业周期步入衰退期，金融失衡的原因更多是在于金融创新，以及不同市场、工具的发展。金融动荡期间，监管、政策以及一些其他因素，也要比经济过热的影响更为明显。