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【张忆东2.1 】长期变量的核心矛盾:经济的周期与结构

作者: 见识学院

 

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本期提要

1.市场中长期是由什么变量决定的?需要关注哪些因素?

2.如何理解政治周期的四个象限?

长期市场的主要矛盾——周期与结构

第一部分的主要目的是给大家一些逻辑上的启发,现在进入第二部分,我们来看一看特定时间阶段的主要矛盾应该怎么辨别。

首先我们来看长期变量,长期变量分为经济周期和结构。

而在我的方法论中,长期就是所谓的40个月的基钦周期。大家会发现,在2000年到2012年的这十几年间,从GDP增速的情况来看,周期是在弱化的,但还是有的,2012年之后GDP增速开始波动式收敛,但依然存在这种库存周期的变化。

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结构中最重要的是人口结构,这也是我们最核心的一个考量。另外,从结构的角度来说,全要素生产率,也就是TFP,以及劳动的投入和资本的投入,这些都会对潜在的GDP增速产生重要影响。事实上这几个因素中只有全要素生产率是有希望稳住并且抬升的。这依托于什么?依托于改革,依托于创新。其他因素的边际变化对GDP增速的贡献都比过去20年要弱。

……

 

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