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【张忆东2.2】中期变量的核心矛盾——流动性、政策与企业盈利

作者: 见识学院

 

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本期提要

1.市场中期变量的核心矛盾是什么?有哪些关注点?

2.美联储各轮加息周期中,全球资产价格的表现如何?

中期变量的核心矛盾——无风险收益率和信用环境

这一集我们来聊一聊中期变量。如果对应我们此前讲的辨别主要矛盾的理论基础,中期变量其实围绕的就是无风险收益率,就是和信用环境的趋势相关的变量。

人们常说A股是一个政策市,可能大家感受的比较多的是股市政策、监管政策带来的变化,但如果眼光放远一点,监管政策其实更多时候是和货币政策相关的,所以我说股市政策会影响短期的风险偏好。

但是从一个中期趋势的角度看,政策还是围绕着流动性环境、货币环境在改变。在我的方法论中,一个季度以上、一年以内算是中期,所以从中期的视角来看,我们要关注的是货币政策,因为货币政策会影响财政政策的直接效果。

……

 

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