非美元因素：经济“增速换挡”的成与败 | 汇率分析手册02

本期为《汇率分析手册》系列02

上一期节目中，我们探讨了《新周期：中国宏观经济理论与实战》中汇率决定因素的前两个——长期与短期【点击复习】。下面，我们再来听一听另外两个决定因素——内因与外因。

• 作为全球最大的经济体，美国经济的强弱确实是影响全球汇率走势的重要外部因素，但是对于处在经济“增速换挡”期的经济体而言，内因对汇率走势起更重要的作用。
• 加息周期不一定会带来美元强势周期，主要原因在于美元是一个相对价格，取决于其他国家的表现。另外，利率也并非影响美元的唯一变量，由于美国长期存在贸易逆差，所以天然有贬值动力。
• 处于经济“增速换挡”期的国家和地区，影响汇率的边际因素往往决定经济换挡的成功与否，而非美元因素，具体汇率表现有三种结果……

本期节目中，你将听到：

• 美元升值周期中，各国货币汇率表现
• 处于经济“增速换挡”期地区的三种汇率表现，及其案例分析
• 内外因素综合作用下，人民币汇率影响