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【凌鹏2.7】2011年——无处可躲的C浪下跌(1)

作者: 见闻大师课

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本期提要

  • A股市场体现的“新周期”逻辑
  • 2011年市场体现的“钱荒”迹象

按照常理来说,货币收缩经济就要下行,所以周期股不应该涨,应该下跌,市场也应该下跌,这是常识。但是当时市场就是涨,而且我当时刚刚接手申万的宏观策略,也感觉很迷茫。

当时市场上有很多大牛都在宣扬一种观点,说这是一个新周期,所以以前的东西都不适用了。宣扬这种观点的最核心的逻辑是一个指标——制造业投资增速,当时还在往上走。大家都知道在GDP中投资分为三类,基础建设投资、房地产投资、制造业投资。基础建设投资代表的是国家的力量,房地产投资代表的是房地产的力量,制造业投资代表的是什么?代表民间的力量,代表民营企业的力量。

那么这里就有一个问题,民营企业投资应该是自主投资,不是有人逼着它投资,为什么在加息的环境下,民营企业投资还在往上走?这在逻辑上是讲不通的,倒推可知,一定有某种我们不知道的力量已经出来了,这就是新周期……

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