【凌鹏2.8】2011年——无处可躲的C浪下跌（2）
见闻大师课 本期提要
- 通胀与“猪周期”
- 惨烈的C浪下跌
本期内容
2011年困扰资本市场的重要因素有两个，一个是通胀，2011年上半年，一直到8月，通胀水平始终在上涨，同时伴随着央行不断的加准和加息；另一个是理财产品的收益率，也就是当时所谓的票据贴现利率，一直在往上走，其实这也是通胀的一部分。理财产品收益率上来以后，有什么样的好处呢？对居民来讲，手中的资金就有了一个收益率很高的去处，就不用投资股票和债券，所以2011年是股债双熊，商品表现也不好。2011年哪些机构开始崛起？像诺亚这种投资理财平台。诺亚为什么会崛起？因为它依靠理财产品锁定了第一拨客户。
我们回到市场，由于这两个因素的影响，市场开始下跌。直到6月20日，当天我正好在贵州开年会，那个时候我们依然看多，反正我已经错失了新财富，所以也就无所谓了，我觉得市场总归会涨的。6月20日是我半年以来难得开心的日子，因为那一天市场大涨。为什么涨，因为那一天英国《卫报》援引权威人士说中国的通胀是可控的，之后市场涨了两周，涨了200点。
但是通胀到底可不可控呢？后来出来的数据就创新高了，之后市场又要开始杀了。
在这个过程中我们还做了一个事情——做调研。当时全市场都聚焦在通胀上面，大家不知道这个通胀什么时候才会缓解。那时市场上流行一句话，说中国的股市受制于一头猪，为什么？当时大家都讲猪周期，猪肉价格一直在上涨，于是我们在6、7月的时候组织了一个调研，我带着农业分析员跑了两个省，一个是四川，一个是安徽，把整个猪的产业链跑了一遍，从高端的，像温氏、正大这种企业，到低端的散户，全部跑了一遍。
跑完之后得出了什么结论呢？我当时也不知道什么结论，最大的感觉就是“猪这个东西还是挺金贵的”。我原来想，猪脏兮兮的，很邋遢，后来发现猪其实很爱卫生的，猪这个东西，稍微有点细菌就很容易发生瘟疫，所以它们很注意这一点，这是我那场调研唯一的一个结论。我们当时是带着基金经理去的，看空的基金经理，觉得通胀要起来的，觉得猪肉价格挡不住的，调研结束后依然觉得猪肉价格挡不住；而看多的基金经理，觉得猪肉价格见高点了，调研结束后还是觉得猪肉价格见高点了。这说明什么呢？其实每一个人都是带着结论去调研的，从对农户问题的导向性就可以看出来，反正调研结束后，看多的依然看多，看空的依然看空，而我的唯一观点就是猪真的很金贵。
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