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中国券商罕见的“卖出”评级 到底怎么去解读?

article.author.display_name 傅峙峰

中信证券和华泰证券分别下调了中国股市近期两大金融龙头股中国人保和中信建投的评级至卖出,引发了市场哗然。中国人保和中信建投在连续数日涨停后终于跌停。

在中国证券市场中,卖方研究所对股票评级做出卖出实属罕见,这个生态圈子并不支持卖方公开呼吁卖出股票,即便是真心觉得价格高估,或者基本面已经趋势性变差。卖方评级的非市场化是有其特殊原因的。

这种特殊原因说到底,就是卖方的经营模式是一种软性收费,中国股市又不是那么有效的价值投资市场,所以公开报告给不给卖出对卖方意义不大。中国的券商也不像一些国际投行那样,必须在覆盖的行业中有一定比例的中性或卖出评级。

因此,这次两家券商出具评级下调至卖出的报告,相当令人玩味。

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