进一步当雷锋推高油价？沙特的“家底”怕是真正的约束【254】

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付鹏说：进一步当雷锋推高油价？沙特的“家底”怕是真正的约束【254】
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本期内容

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大家最近仍然是比较关注油价，因为各大投行又在发布比较高的目标价格的预测，我认为还是跟“欧佩克+”目前的减产动作、博弈关系密切关联的。

从3月中到现在，我们其实讲了两期了，一期是在《付鹏说》节目里，另外一期在公众号日记专栏里都讲到了关于目前原油新格局下的博弈关系（阅读原文请见https://mp.weixin.qq.com/s/MP35ND7Jqzedpqs3-uivwA）。其实里面把目前沙特的困局讲得非常清楚了，现在的情况我也解释得非常清楚，就是沙特仍然在尽力去寻求稳定价格的联盟。

而且从15年到现在为止，实际上边际已经是非常清楚了，无论是页岩油的弹性边际，还是欧佩克或“欧佩克+”联盟的边际，基本上都是在WTI 50这样的一个水平，对应的布伦特大概在50、56这样的一个价格。

在这个水平下，各方都会出现一个动态的均衡，包括页岩油的同比的产出增速会发生变化。这一点很多人会把它拿来当成对于现在推动油价很关键的一个要素去讲，现在还继续看多油价的报告，都会去讲美国的钻井数量，页岩油的产出量等等。

在之前的内容中间我已经跟大家解释过了，经历过这4、5年其实已经充分的证明了页岩油的弹性，目前来讲产出增速在放缓，但是这个增速仍然有30%的同比，所以说仍然是非常高的。而且每一次油价跌破敏感临界值，也就是WTI 50，plus 7、8块钱差不多是一个布伦特的值。在这个水平下，页岩油，以及沙特为首的欧佩克都会做出相应的反应，所以这是一个临界值的变动。