10、解读PPI指标

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10、解读PPI指标与通货膨胀

本期提要

1.解读PPI指标的统计意义、统计分类和主要影响因素

2.解读CPI与PPI之间的传导与背离

3.解读通货膨胀的成因、影响与货币政策、经济金融之间的联系

 

华尔街见闻的用户大家好，欢迎大家来到《轻松读懂经济指标》华尔街见闻研究院的解读视频课。

在上一讲中，我们解读了反映物价和通胀的一个重要指标——居民消费价格指数CPI

在这一讲中，我们将继续解读反映价格和通胀方面的另外两个重要指标PPI、GDP平减指数，并一起聊聊PPI与CPI的传导、通货膨胀与货币政策、金融市场相关的话题。

一、工业生产者出厂价格指数：PPI

工业生产者出厂价格指数（简称PPI：Producer Price Index），他是反映一定时期内工业企业产品（在第一次出售时的）出厂价格总水平的变化趋势和变动幅度的统计指标。PPI涵盖了1638个基本分类的20000多种工业产品。

工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法。年主营业务收入2000万元以上的企业采用重点调查方法；年主营业务收入2000万元以下的企业采用典型调查方法。工业生产者价格调查涉及全国5万余家工业企业。

在统计上，与我们上一讲提到的CPI的基期轮换一致，PPI统计五年进行一次基期轮换，基期轮换时权数相应调整，权数利用分行业工业销售产值资料计算。目前的基期为2015年。

PPI主要有两种分类口径：

• PPI二分法：按生产、生活资料分类。

生产资料是售给其他工业企业用于生产的原材料和中间投入品，按照生产链的上下游关系，包括采掘、原材料、加工工业3个子类

生活资料是直接售给居民用于生活消费的产成品，包括食品、衣着、一般日用品和耐用消费品4个子类。

总体上看，生产资料与生活资料权重大致为75%、25%。由于生活资料的变动总体平稳，生产资料与PPI走势高度一致，对PPI同比贡献度高达95%以上。换言之，PPI增速几乎全部由生产资料变动贡献。

 

• PPI行业法：按工业行业分类。

目前PPI包括39个工业行业，覆盖了采矿业门类下的5个行业、制造业门类下的全部31个行业、电力燃气及水生产和供应业门类下的全部3个行业。

通过分析各细分行业价格指数的变化，可以分析不同行业、产业上中下游的价格情况和供需状况。

PPI增速主要由9个重点行业贡献，包括4个采矿业和5个上游制造业行业