鲁政委 X 大师对话录——穿透银行迷雾，解密地产黑洞

 戳此加入鲁政委的《解码中国经济双支柱》

前言

金融要素和土地要素是中国市场化改革道路上不可过的关键门槛，金融的信贷，土地的要素相互交织，地根连着银根，银根又连着地根，银根和地跟又关联着货币、信用和财政体系，牵一发而动全身，影响着你我的生活。

自98年的房改以来，中国所经历的几轮信用周期无一不是和地产深度捆绑，地产与金融的顺周期性也成为了把握中国宏观大周期的密码。在中国这样的以银行体系信贷的间接融资作为主导融资模式的国家，房地产充当了信贷抵押品的角色，撬动起天量的资金和产业在轰轰烈烈的城市化进程中奔涌向前。

本期见闻大师课《解码中国经济双支柱——揭秘银行与地产背后的谜团》将邀请兴业银行首席经济学家鲁政委博士将带您穿透银行迷雾，解密地产黑洞。

为什么邀请鲁政委博士主讲这堂课？

大师课主讲人：鲁政委

鲁政委首席深耕金融、地产相关的研究多年，长期在学界、业界调研讨论，同时兼任华福证券首席经济学家、兴业研究公司副总裁，曾多次荣获中国最受关注的十大经济学家，被市场誉为“预测帝”级的金牌分析师。

你将在本堂课中收获什么？

• 穿透银行迷雾，解读银行股投资方法论；

• 解密地产黑洞，开拓未来地产投资新思维；

• 发现杠杆之源， 把握宏观大周期的密码 。

课程关键词

中国经济、银行股、房地产、房价、一线城市、货币政策、不良率、风险投资；

幕后采访——对话“饭统戴老板”

戴老板：鲁老师你好，今年大家对国内的货币政策非常关心，最近甚至有人呼吁降息降准，用来对冲外部的经济风险，对此鲁老师您是怎么看的呢？

鲁政委：觉得我们现在的经济仍然存在一定的下行压力，其中有周期性的因素，但是更重要的是结构性的和体制性的。

那么有下行的压力就意味着我们的货币政策还没有收紧的基础，存在周期性的因素就意味着是可以用宽松的财政政策和宽松的货币政策来加以应对的，但是又讲到更主要的是结构性的和体制性的，就是不能够用宽松的财政政策和宽松的货币政策来应对。

更多的要靠改革、要靠我们的定力、要靠我们的韧性来应对，所以讲到要保持定力、要保持耐力。所以我觉得接下来的政策以“稳”为主。

未来更长期的增长的动力从哪里来？我们要靠供给侧改革的办法稳定总需求，也就是我们要靠改革来为中国经济提供新的动力。

戴老板：我们的读者其实特别关心国内的资产价格，特别是房产价格。尤其是今年上半年，我们看到地产行业出现了一个短暂的“小阳春”，那么您对今年下半年整个房地产行业的发展是怎么看的呢？

鲁政委：政策一直讲“房子是用来住的，不是用来炒的”，“我们要坚决遏制房价上涨”，和过去相比“过快”两字已经没有了，就是“遏制房价上涨”，就是房价不能涨，那能不能跌呢？

 “房子是用来住的，不是用来炒的”，“炒”是个口头语，换成书面语就是交易，也就是房子不是用来交易的，那就意味着交易量要下来，换手的次数要下来。“稳”房价其实是想给大家提供一个稳定的买房居住的环境。

当然从投资的角度来讲，如果房价基本稳定，我觉得大家的投资思维恐怕也要发生新的改变。以前我主要是冲着买了这个房子它会涨的这个预期来的，如果未来房价不涨了，关注的重点恐怕就要到租金回报率上。租金回报率和其他我有机会投的资产相比，它合算吗？ 它要是不合算了，我在基本的居住需求满足之后，就不一定会有那么多的买房的动力了。

戴老板：我们知道您是一个非常喜欢读书的人，您平时都读一些什么样的书？

鲁政委：其实我自己认为最重要的书是经济史，以及一些政策参与者的实录。因为它会让你看到数据和规则之下的一些东西。

这就是我们经常讲每个行政部门都有它的惯例，说好听点叫惯例，说难听点就是潜规则，就是在做决策的时候，虽然哪里也没写，但是好像大家都不得不这么做，或者要考虑这个问题。他的这个回忆录中会写到这个东西，这会让你在研判政策时有一种身临其境的感觉，而不仅仅是说外边看到了这个数据，你觉得要这样，结果发现没有这样做，为什么？因为它内部的决策中有一些隐含的羁绊，这个是你所不知道的。

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