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原油跌超3%,铁矿石大涨3.74%,焦炭1-5价差升水创四个月新高【复盘监测日报-总第258期0912】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

5星:十分强烈推荐关注;

4星:强烈推荐关注;

3星:十分值得关注;

2星:值得关注;

1星:可以关注

今日要点

1.铁矿石2001涨3.74%,报收680,创五周新高。

2.玻璃2001涨1.82%,报收1452,创一年新高。

3.焦炭2001-2005价差升水走扩5点,创近四个月新高。

4.Mysteel:本周螺纹社会库存环比下降39.2万吨,热卷社库下降3.56万吨。

5.SGS:马来西亚9月1-10日棕榈油产品出口量环比锐减29%。

6.CAI:印度2018/19年度棉花产量同比少79万吨。

今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

、策略跟踪

1、沪锌1911涨0.57%:截止9月12日收盘,沪锌1911涨0.57%,报收于19245。

策略主题:空沪锌主力合约;发布时间:4月21日

逻辑驱动(关注点):高利润的情况下,后期炼厂开工率回升是必然趋势,锌国内库存去化低于预期。传统旺季,但需求并不旺。

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):3星

 

2、沪金1912涨0.03%:截止9月12收盘,沪金1912涨0.03%,报收346.15。

沪银1912跌0.36%:截止9月12收盘,沪银1912跌0.36%,报收4460。

策略主题:单边多沪金、沪银主力。发布时间:6月16日

逻辑驱动(关注点):金银比创20年新高,白银工业属性驱动金银比回归;利率驱动下贵金属出现新的向上驱动。

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):4星

 

 

3、十债1912跌0.34%:截止9月12日收盘,十债1912跌0.34%,报收98.49。

策略主题:做多十年期国债主力。发布时间:7月21日

逻辑驱动(关注点): 1、全球主要经济体央行降息,宏观宽松预期。

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):3星

 

4、PP2001跌0.47%:截止9月12日收盘,PP2001跌0.47%,报收于8081。

策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日

逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):3星

 

5、棕榈油2001-菜油2001价差贴水走扩:截止9月12日收盘,棕榈油2001-菜油2001价差贴水2552,较上个交易日走缩39点。

策略主题:多菜油空棕榈油。发布时间:8月18日

逻辑驱动(关注点):1、菜油库存现拐点,去库及供应紧张预期较强;2、7月马来西亚棕榈油产量环比增15%超市场预期,后期将进入累库周期;3、四季度为菜油消费旺季,棕榈油消费淡季。

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):3星

 

6、豆粕2001-C-3200期权涨68.97%:截止9月12日收盘,豆粕2001-C-3200期权涨68.97%,报收24.5。

策略主题:买豆粕2001合约看涨期权。发布时间:8月25日

逻辑驱动(关注点):美豆减产预期、和中美贸易摩擦升级,给豆粕带来上涨驱动。

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):3星

 

7、尿素2001涨0.06%:截止9月12日收盘,尿素2001涨0.06%,报收于1815。

策略主题:逢高做空尿素合约。发布时间:9月1日

逻辑驱动(关注点):需求弱,现货弱

变化监测:

策略关注评级(日度动态变化):3星

二、今日期货市场重要变化 

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)

(1)9月12日,价格涨幅前三:铁矿2001(3.74%)、螺纹2001(2.1%)、焦炭2001(2.09%);跌幅前三:原油1911(3.09%)、燃油2001(2.97%)、沥青1912(2.68%)。

(2)增仓前三:螺纹65522手、燃油64998手、玻璃43716手。减仓前三:豆粕15万手、沪银82558手、玉米69734手。

 

  1. 价差组合异动

(1)豆一2001-2005价差贴水240点,较上日走扩10点,创三个月新低,创近四个月新低,处五年同期低位。

(2)螺纹2001-2005价差升水214,较上个交易日走扩12点,创四个月新高。

(3)焦煤2001-2005价差升水81,较上个交易日走扩4点,创近四个月新高。

(4)焦炭2001-2005价差升水79,较上个交易日走扩5点,创近四个月新高。

(5)热卷2001-2005价差升水167,较上个交易日走扩13点,创两个月新高。

(6)铁矿石2001-2005价差升水85.5,较上个交易日走扩8点,创近一个半月新高。

(7)螺纹2001/铁矿石2001比价为5.219,较上个交易日走缩0.047,持续创一个月新低。

 

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)

期货贴水:燃油(44.44%)、沥青(23.32%)、焦煤(14.94%)

期货升水:橡胶(9.02%)、焦炭(5.8%)、甲醇(4.36%)

 

4. 资金变化(单位:万元)

流入资金前三:铁矿(1098248.67)、焦煤(236039.92)、沪锌(150240.38)

流出资金前三:沪金(223433.15)、沪镍(158199.03)、郑棉(148121.24)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1590.31万吨。

2、唐山关于进一步强化限产减排管控措施的通知,烧结限产50%。

3煤矿安监局对15个省份开展煤矿安全生产综合督查。

4、北材南下船运通:高位平稳 北材发货到货尚未明显增量。

5、12日唐山地区高炉产能利用率76.93%,环比上升0.56%。

6、中巴希望在铁矿石开采与供应等方面加强合作。

7、Mysteel:本周螺纹社会库存环比下降39.2万吨,热卷社会库存下降3.56万吨。

8、8月挖掘机销量同比增加19.5%。

9、8月装载机销量同比增加7.83%。

10、安徽长江钢铁140吨电炉炼钢工程正式开工。

11、央行:8月份社会融资规模增量为1.98万亿元,比上年同期多376亿元。

12、欧盟19/20糖产量或将降至1754万吨。

13、美国上周大豆出口净销售料为55-115万吨。

14、农业农村部副部长于康震:猪肉自给率目标保持在95%左右。

15、SGS:马来西亚9月1-10日棕榈油产品出口量环比锐减29%。

16、大商所:积极推进生猪期货上市。

17、9月11日进口大豆压榨利润:巴西大豆10月船期对盘面压榨利润较昨日跌57至-135。

18、棉花&棉纱市场监测日报:9月11日郑棉9-1价差扩60至-715元/吨,内外棉价差继续回缩至792元/吨,关注USDA美棉出口周报和供需预测。

19、纱线景气指数:截止9月11日当周纱线景气指数为23 环比下降18%,同比下降55%。

20、广东纺织服装市场调研:美国订单减少 市场预期悲观。

21、印度截止9月11日旁普遮J-34棉花现货报价较上周下调超3个美分创今年新低。

22、CAI:印度2018/19年度棉花产量同比少79万吨。

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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、国富期货:建议轻仓短空棕榈油

国富期货发布评论:

1.SPPOMA公布的数据显示,9月前10日马来西亚棕榈油产量环比下滑19%,主要因9月上旬马来西亚过了两个节日,导致工作时间偏少。而前期降雨料使得产量继续上升。

2.受印度上调进口关税影响,马来西亚9月棕榈油出口料大幅下滑,因此月末库存很可能止降回升,抑制期价反弹。

3.特朗普考虑放宽对伊朗的制裁,令隔夜国际油价重挫,亦将拖累油脂。操作上,建议轻仓短空。

 

2、国元期货:豆油可尝试做空1-5价差

国元期货发布策略报告推荐布局豆油1-5空单,并适当浮盈加仓,其核心逻辑如下:

1.下半年豆油去库存的预期已经在盘面有所反映,美豆旧作库存仍高,且又将面临收获压力,出口偏弱,预期期价弱势将延续,并且中国之外的买家增加对美豆的进口,本国用于出口的大豆将较往年增加,因此四季度的大豆原料短缺程度可能不及预期。

2.当前国内油脂节前备货暂告一段落,油厂大豆压榨量处于高位,进口豆油、棕榈油利润持续走高,将抑制豆油去库存速度。当前豆油仓单持续攀升,3月底豆油仓单必须注销,也将利于豆油1-5价差的回落。

3.Y2001合约在6000元至6200元之间布局空单,止损价位6350元。建议Y2005合约在5800元至6100元之间布局多单,止损价位5650元。

风险:通胀预期、国家政策等超预期、中美贸易关系紧张、国内、美国大豆超预期减产、生猪复养远不及预期

 

3、光期黑色:螺纹供需基本面边际好转,盘面价格或将偏强运行

光大期货黑色团队邱跃成、戴默对9月12日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:

1.9月12日,我的钢铁发布螺纹产量及库存数据,螺纹周产量环比下降3.18万吨至335.3万吨,同比增加17.53万吨,钢厂库存环比下降23.72万吨至223.98万吨,同比增加49.1万吨,社会库存环比下降39.2万吨至548.05万吨,同比增加114.76万吨。螺纹周产量连续第6周下滑,且本周厂库和社库延续下降态势,降幅扩大。本周螺纹表观消费量大幅增加15.31万吨至398.22万吨,创5月下旬以来的最高水平,显示当前需求维持较高水平。

2.需求方面,中秋节前终端加大采购力度,本周前三天,我的钢铁监测的全国建材日均成交量达到22.65万吨,环比上周提高8.47%,杭州市场螺纹日均出库量达到3.77万吨,环比上周提高15.9%;供应方面,昨日起唐山部分区域进一步强化限产减排管控措施,加之唐山采暖季限产加码传闻不断,市场对后期供应仍有收缩预期。尽管市场对后期房地产方面对建材需求的拉动仍旧存有一定忧虑,但当前旺季需求韧性犹存,螺纹供需基本面边际好转,加之近期宏观层面财政及货币利好政策不断,预计短期螺纹盘面或将延续偏强震荡运行。

 

4、天风期货:新棉零星上市、郑棉上方受压

据天风期货9月11日棉花周报,

国内:市场关注新棉收购价格,目前在5.8~6.3元/公斤较多,但多为絮用棉,代表性不强。新疆棉区9月上半月连续阴雨,温度下降较快,对新棉吐絮及采摘影响不利;棉花现货价格企稳、基差缩小,远期盘面内外棉价价差扩大。8月纺织服装出口双双下滑。9月上旬下游订单尚可,纺纱企业可实现正现金流,棉布企业产销基本平衡,成品库存略有下降。

国际:美国新棉吐絮进度较快,但收获进度较慢,丰产预期仍在。美棉出口签约量略增,但周度仍不足4万吨,预期出口目标难达成。印度棉区大部分降雨充沛,北部区域降水略少,新棉种植面积增加。国内棉价持续下滑,印度棉花出口减少进口增加,但印度棉仍高于同期美棉及其他产地。

策略:1)国内棉纺产业链仍处于去库存周期中,当前内外价差缩小、关注郑棉1/5正套机会。2)期货市场上棉花/棉纱价差扩大,关注对棉纱的期现套利机会;3)9月下游订单好转以及宏观稳经济措施可能给出市场反弹的机会,郑棉整体趋势偏弱、产业库存去化进程未结束,关注逢反弹做空的机会。考虑内外价差及新棉加工成本,关注1月13200~13600附近压力。

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