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美联储“腰斩式”缩表?当初造出这张大表的人这么看……

作者: 见智宏观研究

美联储正式公布了万众瞩目的“缩表计划”,在这个时候,我们非常有必要回过头看一下当初造出这张大表的人,他是怎么看美联储缩表的。

前联储主席伯南克公开表态认为联储最终的缩表目标可能是2.2-2.7万亿。这可是几近腰斩的规模!

聪明的读者一定会开始好奇一件事——这个区间是怎么计算的呢?是伯南克在满嘴跑火车吗?就像当初的5000点是牛市起点一样……总得有个算法吧?

我们整理了联储以及纽联储官方的资产负债表规模预测数字,并对比了两个数字的差异性。结果表明:

  • 纽联储更鸽派,预计资产负债表的最终规模在2.7万亿-3.6万亿之间,考虑的因素更周全
  • 联储研究人员笔记中的预测值更简单,伯南克使用的亦是这个数字。2.2万亿-2.7万亿之间。
  • 事实上,伯南克并不倾向于联储缩表,就像瘦子穿着大号衣服一样,如果瘦子长胖了,那么可能会很合身,经济和资产负债表规模的关系也是一样的。只要经济增长,那么大的资产负债表规模就很合理!
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