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郑煤、鸡蛋跌超2%、白糖涨逾2%,动力煤1-5价差升水创3年来新低【复盘监测日报-总第287期1031】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明


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今日要点

1. 郑煤2001跌2.27%,报收543.6,创2017年6月以来新低。
2. 白糖2001涨2.09%,报收5718,创2018年1月以来新高。
3. 动力煤2001-2005价差升水缩小4.2至3.6,创三年来新低。
4. 中国10月官方制造业PMI为49.3,预期49.8,前值49.8。
5. 美国9月大豆压榨量料降至1.618亿蒲式耳。
6. 商务部:中美双方经贸团队牵头人本周五将再次通话。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、沪金1912涨0.19%:截止10月31日收盘,沪金1912涨0.19%,报收341.10。
沪银1912涨0.28%:截止10月31日收盘,沪银1912涨0.28%,报收4366。
策略主题:单边多沪金、沪银主力。发布时间:6月16日
逻辑驱动(关注点):金银比创20年新高,白银工业属性驱动金银比回归;利率驱动下贵金属出现新的向上驱动。
变化监测:-
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、PP2001跌0.43%:截止10月31日收盘,PP2001跌0.43%,报收于7944。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点): PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测: 供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

3、尿素2001跌0.24%:截止10月31日收盘,尿素2001跌0.24%,报收于1686。
策略主题:逢高做空尿素合约。发布时间:9月1日
逻辑驱动(关注点):需求弱,现货弱
变化监测:旺季转淡季,需求逐渐转弱
策略关注评级(日度动态变化):3星

4、豆粕2001-2005价差升水扩大:截止10月31日收盘,豆粕2001-2005价差升水101,较上个交易日扩大1。
策略主题:豆粕1-5正套。发布时间:9月22
逻辑驱动(关注点): 1、四季度国内大豆供应趋紧。2、油厂大豆豆粕库存同比降低30%;3、四季度豆粕基差季节性走强。
变化监测:美豆收割压力
策略关注评级(日度动态变化):3

5、沪锌1912跌0.55%:截止10月31日收盘,沪锌1912跌0.55%,报收于18995。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

6、螺纹2001涨0.48%:截止10月31日收盘,螺纹2001涨0.48%,报收于3367。
策略主题:10月下旬空螺纹2001合约。发布时间:10月6日
逻辑驱动(关注点): 1、房地产下行。2、需求转弱,供应回升,供需矛盾突出;3、01属于淡季合约。
变化监测:现货成交较好,钢厂事故消息。
交易周期:2019年四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.Mysteel:本周螺纹社会库存环比下降29.09万吨,热卷社库下降9.27万吨。
2.Mysteel:11月北材增量南下 总量再创历史新高。
3.生态环境部:冬季大气污染治理不能敷衍应对。
7、豆粕2001跌1.34%:截止10月31日收盘,豆粕2001跌1.34%,报收于2956。
策略主题:做多豆粕期货。发布时间:10月13日
逻辑驱动(关注点):低估值(成本和库消比)+驱动(中国大量采购)
变化监测:-
交易周期:大周期(2019/20年度);小周期(截止2019年12月)
策略关注评级(日度动态变化):4

相关资讯监测:
1.美国9月大豆压榨量料降至1.618亿蒲式耳。
2.上周美国2019/20年度大豆出口净销售料介于50-110万。
3.10月30日豆粕成交量45万吨,10月1-30日累计成交量较9月增55%。
4. 10月30日巴西大豆12月船期对2001合约盘面压榨利润为-6,美西12月船期不加征关税对2005合约盘面压榨利润为-12。
8、玻璃2001跌0.13%:截止10月31日收盘,玻璃2001跌0.13%,报收于1485。
策略主题:做多玻璃期货。发布时间:10月20日
逻辑驱动(关注点): 1、现货高升水。 2、供应下降,沙河产线检修,下游需求订单保持韧性。3、库存低。
变化监测:沙河产线检修不及预期
交易周期:周-月
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)10月31日,价格涨幅前三:白糖 2001(2.09%)、郑棉2001(1.27%)、橡胶2001(1.22%);跌幅前三:郑煤2001(2.27%)、鸡蛋2001(2.1%)、锰硅2001(1.85%)。
(2)增仓前三:白糖182186手、玉米70954手、郑煤70886手。减仓前三:豆二10万手、郑醇90672手、豆粕84708手。
2. 价差组合异动
(1)1月豆油/豆粕比价2.11,较上个交易日扩大0.02,创五周来新高。
(2)棕榈油1-5贴水222元/吨,较上个交易日缩小30,创一个半月来新高。
(3)菜粕1-5贴水52元/吨,较上个交易日扩大3,创今年度新低。
(4)菜油1-5升水115元/吨,较上个交易日扩大29,创今年度新高,为五年同期高位。
(5)1月菜油/菜粕比价3.24,较上个交易日扩大0.04,创五周来新高,为五年同期高位。
(6)1月豆油-棕榈油价差1014元/吨,较上个交易日缩小22,创五个月来新低。
(7)动力煤2001-2005价差升水3.6,较上个交易日缩小4.2,创三年来新低。
(8)锰硅2001-2005价差升水94,较上个交易日缩小6,创五个月新低。
(9)螺纹2001/铁矿石2001比价为5.43,较上个交易日扩大0.01,创五周新高。
(10) 2001虚拟钢厂利润为98.61,较上个交易日走扩1.44,创五周来新高。
(11) 焦煤2001/动力煤2001比价2.27,较上个交易日扩大0.01,创五周来新高,为四年同期高位。
(12) 螺纹2001/焦炭2001比价1.94,较上个交易日扩大0.01,创十八个月以来新高。
3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(56.84%)、沥青(31.69%)、焦煤(20.63%)
期货升水:橡胶(-6.71%)、甲醇(-1.83%)、郑棉(-1.77%)
4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:白糖(1307214.16)、动力煤(541553.54)、玉米(267641.8)
流出资金前三:焦炭 (829113.33)、沪金(706947.09)、铁矿(530987.31)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、美联储开启年内第三次降息!年内政策宽松预期下降。
2、官方制造业PMI为49.3,预期49.8,前值49.8。
3、商务部:中美双方经贸团队牵头人本周五将再次通话。
4、人民日报:把稳增长放在更突出位置。
5、商所有关负责人:争取在年内上市铁矿石期货期权。
6、大商所:加快推进废钢、气煤期货和铁矿石、焦煤、焦炭期权上市。
7、河北:努力构建多层次、全覆盖、大协作的治超工作体系。
8、中国棉花现货价格指数10月31日较上日上升92元/吨。
9、Datagro:巴西19/20糖产量或为2881万吨,同比略降。
10、棉花&棉纱市场监测日报:10月30日内外棉1%关税价差略扩至-71元/吨,郑棉1-5贴水扩至-485元/吨。
11、纱线景气指数:本周(10.24-10.30)纱线景气指数为25,环比下跌4%,同比持平。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、光期黑色:供需基本面边际好转,期螺震荡偏强
光大期货黑色团队邱跃成、戴默对10月31日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
1.10月31日,我的钢铁发布螺纹产量及库存数据,螺纹产量环比增加2.42万吨至356.14万吨,同比增加5.66万吨,钢厂库存环比下降10.07万吨至235.98万吨,同比增加16.25万吨,社会库存环比下降29.09万吨至372.17万吨,同比增加65.19万吨,本周在螺纹产量小幅累积的情况下,社库连续第4周下降,厂库则止增转降,整体库存降幅环比有所扩大,表观消费量环比提高11.9万吨至395.3万吨,显示当前下游需求仍旧处于旺季水平,对盘面形成一定支撑。
2.供应方面,近期山东出台《关于组织实施2019-2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》,唐山、江苏及河北等其他钢铁主产地也相继启动重污染天气预警,钢厂限产力度加大;需求方面,当前下游需求仍旧维持高位,本周前三个工作日我的钢铁发布的全国建材日均成交量为21.72万吨,环比上周提高6.22%,华东地区出库量有所下滑,当仍旧维持高位,杭州市场螺纹日均出库量为4.07万吨,环比上周回落9.63%,显示当前整个供需基本面边际好转,预计短期期螺价格或以偏强震荡为主。

2、招金期货:甲醇低位不宜追空,可关注5—9反套
据招金期货甲醇报告,在甲醇产业链上下游利润严重不均、01合约期现基差有所走强、甲醇进口利润压缩至一度出现倒挂等因素影响下,甲醇期价低位或不建议继续追空。与此同时,或可关注5-9反套思路,核心驱动或在于:即便去库、两地库存依旧暂处高位,05合约期现基差走弱且升水暂处绝对高位,国内外新建甲醇装置投产压力或集中在05合约。5—9反套的风险点或在于:进口数量明显下降导致港口库存下降明显、内地库存出现持续下降现象、国内外新建甲醇装置投产时间推迟后压力转移至09合约。

3、南华期货:尿素接近底部,走势先扬后抑
据南货期货尿素报告,目前尿素价格已处于低位,部分地区尿素出厂价已低于固定床工艺生产成本,若价格继续下跌将迫使部分固定床装置检修,导致供应端有所收缩,届时会对尿素价格起到一定支撑作用。且近期尿素生产企业检修将增多,供应将略有缩紧;加之11月份将再次招标,在利好预期的支撑下,短期内尿素价格存在反弹的可能性,投资者可逢低轻仓试多,但由于尿素基本面目前无实质性改善,11月的印标出口在我国尿素价格不具备优势的情况下难以大幅放量,因此尿素价格上方压力重重,关注1740元/吨压力位。中长期来看,四季度尿素处于供需两淡局面,需求疲弱;而供给由于今年天然气供应相对充足,气头企业受环保限产的影响预计弱于往年,因此今年供应预计较为充足,高于往年同期。所以我们认为中长期来看,四季度尿素供应或将相对过剩,建议以偏空思路对待。

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