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沪镍创三个月新低,燃油创合约新低,01盘面卷螺差贴水创5个半月新低【复盘监测日报-总第295期1112】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

5星:十分强烈推荐关注;
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1星:可以关注

今日要点

1. 沪镍2002跌2.49%,报收121750,创三个月来新低。
2. 燃油2001跌2.33%,报收1931,创合约新低。
3. 热卷2001-螺纹2001价差贴水走扩17至69,创五个半月新低。
4. Mysteel:全国26港到港总量为1883.8万吨,环比减少72.6万吨。
5. 截至11月8日,豆油库存环比连续五周下降至101.45万吨。
6. 内外棉价差近期连续收缩至近几年历史同期低位。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2001涨0.96%:截止11月12日收盘,PP2001涨0.96%,报收于8019。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点): PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测: 供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、尿素2001涨0.30%:截止11月12日收盘,尿素2001涨0.30%,报收于1646。
策略主题:逢高做空尿素合约。发布时间:9月1日
逻辑驱动(关注点):需求弱,现货弱
变化监测:旺季转淡季,需求逐渐转弱
策略关注评级(日度动态变化):3星

3、沪锌1912涨1.18%:截止11月12日收盘,沪锌1912涨1.18%,报收于18810。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

4、螺纹2001涨2.4%:截止11月12日收盘,螺纹2001涨2.4%,报收于3449。
策略主题:10月下旬空螺纹2001合约。发布时间:10月6日
逻辑驱动(关注点): 1、房地产下行。2、需求转弱,供应回升,供需矛盾突出;3、01属于淡季合约。
变化监测:需求韧性强,但当前利润已经处于相对高位。
交易周期:2019年四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1. 生态环境部印发《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。
2. 生态环境部印发《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

5、豆粕2001跌0.96%:截止11月12日收盘,豆粕2001跌0.96%,报收于2877。
逻辑驱动(关注点):低估值(成本和库消比)+驱动(中国大量采购)
变化监测:-
交易周期:大周期(2019/20年度);小周期(截止2019年12月)
策略关注评级(日度动态变化):4

6、豆粕2001-2005价差升水缩小:截止11月12日收盘,豆粕2001-2005价差升水92,较上个交易日缩小8。
策略主题:豆粕1-5正套。发布时间:9月22
逻辑驱动(关注点): 1、四季度国内大豆供应趋紧。2、油厂大豆豆粕库存同比降低30%;3、四季度豆粕基差季节性走强。
变化监测:美豆收割压力
策略关注评级(日度动态变化):3

豆粕相关资讯监测:
1. 11月11日豆粕成交量30.1万吨。
2. 11月12日巴西大豆1月船期CNF升贴水186(+0)美分/蒲,美湾1月船期CNF升贴水182(0)美分/蒲。

7、玻璃2001跌0.94%:截止11月12日收盘,玻璃2001跌0.94%,报收于1475。
策略主题:做多玻璃期货。发布时间:10月20日
逻辑驱动(关注点): 1、现货高升水。 2、供应下降,沙河产线检修,下游需求订单保持韧性。3、库存低。
变化监测:沙河产线检修不及预期
交易周期:周-月
策略关注评级(日度动态变化):3

8、2001合约盘面炼焦利润增加,截止11月12日收盘,2001合约盘面炼焦利润为83.26元,较上个交易日增加12.85元。
策略主题:做空01焦化利润。发布时间:11月3日
逻辑驱动(关注点):期现回归+供需强弱
变化监测:-
交易周期:周
策略关注评级(日度动态变化):3

9、玉米2001跌0.97%:截止11月12日收盘,玻璃2001跌0.97%,报收于1838。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)11月12日,价格涨幅前三:铁矿2001(2.45%)、螺纹2001(2.4%)、热卷2001(1.84%);跌幅前三:沪镍2002(2.49%)、燃油2001(2.33%)、郑醇2001(1.6%)。
(2)增仓前三:螺纹114852手、沪镍32402手、棕榈12352手。减仓前三:铁矿11万手、郑醇10万手、玉米80296手。

2. 价差组合异动
(1)螺纹2001-铁矿石2001价差2477.8,较上个交易日扩大51.2,创一个半月新高。
(2)2001虚拟钢厂利润为215.17,较上个交易日走扩37.61,创今年度新高。
(3)热卷2001-螺纹2001价差贴水69,贴水走扩17,创五个半月新低。
(4)螺纹2001/焦炭2001比价2.01,较上个交易日扩大0.02,创近两年来新高。
(5)棕榈油1-5贴水166元/吨,较上个交易日缩小24,创逾两个月新高。
(6)菜粕1-5贴水78元/吨,较上个交易日扩大5,创今年度新低,为五年同期低位。
(7)1月豆油/豆粕比价2.25,较上个交易日扩大0.01,创逾八个月来高。
(8)1月豆油-棕榈油价差940元/吨,较上个交易日缩小2,创六个月来新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(71.25%)、沥青(31.6%)、焦煤(22%)
期货升水:豆油(-51.56%)、橡胶(-5.98%)、沪银(-1.1%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:螺纹(575092.25)、原油(148248.2)、棕榈油(117219.25)
流出资金前三:焦炭(1126101.77)、铁矿石(427136.26)、甲醇(278269.38)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量2230.4万吨,环比减少245.3万吨。
2、Mysteel:全国26港到港总量为1883.8万吨,环比减少72.6万吨。
3、农业农村部:全力恢复生猪生产,多方引导稳定市场预期。
4、11月11日豆油成交量4.96万吨。
5、截至11月8日,豆油库存环比连续五周下降至101.45万吨。
6、截至11月8日,菜油沿海库存环比降3.8%至37.18万吨。
7、截至11月8日,沿海菜籽库存环比减0.95至15.6万吨。
8、AgRural:巴西大豆播种进程过半。
9、棉花&棉纱市场监测日报:11月11日内外棉1%关税价差连续缩至6元/吨,郑棉1-5价差扩25至-475元/吨。
10、内外棉价差近期连续收缩至近几年历史同期低位。
11、港口库存:截止11月12日张家港口岸棉花总库存6.6万吨。
12、截至11月8日,沿海油厂菜籽压榨开机率13.3%,低于上周。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、信达期货:PVC重心大概率下移
据信达期货PVC报告,利润方面,华北地区由于原料电石需要外购,生产成本较西北一体化装置高出许多,是PVC生产企业中的高成本装置。当前华北PVC单品种利润500元/吨,氯碱综合利润超过1500元/吨,行业利润有较大的压缩空间。基差方面,由于1月合约是传统的季节性淡季合约,因此历年1月合约都会维持贴水现货的状态。近期随着期货的反弹,基差收窄至150元/吨左右,处在历年同期较低水平。因此,从利润和基差两个角度来看,当前做空PVC存在安全边际。

2、南华期货:虚拟炼钢利润持续冲高,短期拐点将至
据南华期货研报,钢厂虚拟盘面利润处于近三个月以来震荡区间上沿,但是鉴于钢铁行业供给侧改革去产能目标的基本完成,钢厂利润持续上行的动力不足,拐点或将在短期出现,主要原因是:一、钢材供应基本维持,需求逐渐转弱;二、原材料盘面估值偏低,基差偏高;三、黑色产业链利润不平衡。
操作上建议择机逢高做空钢厂利润。在合约选择上,首先,螺纹相较于热轧季节性更加明显,供需矛盾在螺纹上也更加突出;其次,由于螺纹和焦炭正套在11月上旬已经有所反应,价差处于相对高位,铁矿石近远月价差处于低位。总体来看,做空钢厂利润焦炭可以远月,螺纹考虑近月相对更加合适。

3、中粮期货MPOB解读:棕榈油回调时可逢低做多进场
中粮期货发布2019年10月MPOB报告解读,认为在预期减产逐渐被兑现的情况下,后期油脂仍将上涨。如果减产的预期进一步的被证实,价格向上的空间将会被放大。
1.按照季节性规律,一般10月或者11月份为每年产量高点,而今年10月已经开始出现环比降幅,印证了市场对于减产的预期。
2.需求端在年底前对价格的影响作用小于供应端,但是供应端的良好态势使得价格上涨后平台不易被回调击破。
3.库存出现意外下调。从后期来看,减产的预期逐渐被验证,又面临年底的季节性减产周期,库存很难如往年一样在年底上升。
操作上,建议可在回调时逢低做多进场,减产的信息需要持续跟踪,设好止损。

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