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铁矿跌超2%,PVC创三个月新高,1月菜豆油价差创3个月新高【复盘监测日报-总第306期1127】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

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1星:可以关注

今日要点

1.铁矿2001跌2.14%,报收641.5。
2.PVC2001涨0.53%,报收6700,创逾三个月新高。
3.1月菜油-豆油价差1356(+68),创近三个月来新高。
4.钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降7.76%,厂库环比下降1.26%。
5.中国海关:中国10月自加拿大进口油菜籽同比大降近8成。
6.CCI已收购120万包棉花,2019/20年度印度棉花总产预计同比增13.6%。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2001涨0.05%:截止11月27日收盘,PP2001涨0.05%,报收于8016。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测:供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、沪锌2001涨0.58%:截止11月27日收盘,沪锌2001涨0.58%,报收于18075。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

3、螺纹2001跌1.24%:截止11月27日收盘,螺纹2001跌1.24%,报收于3596。
策略主题:10月下旬空螺纹2001合约。发布时间:10月6日
逻辑驱动(关注点): 1、房地产下行。2、需求转弱,供应回升,供需矛盾突出;3、01属于淡季合约。
变化监测:钢谷网产量增加
交易周期:2019年四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

4、2005合约盘面钢厂利润增加:截止11月27日收盘,2005合约盘面钢厂利润为113.22元,较上个交易日增加24.89元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:-
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.钢银:全国钢市库存环比减少7.46%。
2.广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降2万吨,线材盘螺环比下降3.09万吨。
3.钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降7.76%,厂库环比下降1.26%。

5、豆粕2001-2005价差升水缩小:截止11月27日收盘,豆粕2001-2005价差升水112,较上个交易日缩小7。
策略主题:豆粕1-5正套。发布时间:9月22
逻辑驱动(关注点): 1、四季度国内大豆供应趋紧。2、油厂大豆豆粕库存同比降低30%;3、四季度豆粕基差季节性走强。
变化监测:美豆收割压力
策略关注评级(日度动态变化):3

豆粕相关资讯监测:
1.USDA:美国10月大豆压榨量料为1.861亿蒲式耳,创纪录高位。
2.11月26日豆粕成交量21万吨。
3.大豆到港预估:预计11月到港量800万吨,12月850万吨。
4.截至11月22日当周豆粕消费量环比增1.1%至125万吨。
5.截至11月22日当周,油厂大豆压榨量162万吨,低于预期。

6、玉米2001跌0.05%:截止11月27日收盘,玉米2001跌0.05%,报收于1836。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

7、内外棉价差1月扩大,5月走缩:11月27日下午收盘,内外棉价差(郑棉1月-美棉12月,1%关税)-150元/吨,环比扩41元/吨,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)在192元/吨,环比缩58元/吨。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.棉花&棉纱市场监测日报:11月26日美棉连收涨三个交易日,内外棉价差略走扩,关注中美谈判动态。
2.巴基斯坦棉花采摘基本完成总产量预计同比少20%。
3.CCI已收购120万包棉花,2019/20年度印度棉花总产预计同比增13.6%。
4.CCI:截止11月25日已收购棉花总量24万包。

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)11月27日,价格涨幅前三:尿素2001(1.03%)、郑油2001(0.99%)、玻璃2001(0.96%);跌幅前三:铁矿2001(2.14%)、棕榈2001(2.05%)、苹果2001(1.68%)。
(2)增仓前三:豆粕70930手、鸡蛋21882手、沪镍17248手。减仓前三:铁矿17万手、螺纹83350手、豆油58120手。

2.价差组合异动
(1)1月菜油-豆油价差1356元/吨,较上个交易日扩大68,创近三个月来新高,为五年同期高位。
(2)动力煤2001-2005价差升水11.4,较上个交易日扩大1,创一个月来新高,为五年同期低位。
(3)螺纹2001/焦炭2001比价1.93,较上个交易日缩小0.01,创近一个月来新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(71.07%)沥青(28.52%)、焦煤(21.75%)
期货升水:橡胶(-6.8%)、焦炭(-6.09%)、鸡蛋(-4.85%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪铜(207909.14)、鸡蛋(168710.9)、PTA(136538.92)
流出资金前三:铁矿石(1335273.12)、豆油(287061.56)、螺纹(236205.71)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、上周铁矿石全球发运量3068.77万吨,环比减少13.78%。
2、世界钢铁协会称10月全球粗钢产量同比下降2.8%至1.52亿吨。
3、10月27日起沙钢废钢采购价下调30元/吨。
4、1-10月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额2119.1亿元 同比下降44.2%。
5、统计局:中国10月工业利润同比下降9.9%。
6、中国海关:中国10月自加拿大进口油菜籽同比大降近8成。
7、11月26日豆油成交量3万吨。
8、11月27日马来西亚棕榈油12月船期对p2001的进口利润较昨日下降107点至-271元/吨。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、安信证券首席经济学家高善文:中国经济转型中的杠杆率显著提升
在今日举办的安信证券2020年度投资策略会上,安信证券首席经济学家高善文表示,过去中国的杠杆率始终高于其他经济体的水平,这与我们的投资率高是一致的。但是在经济开始转型后,我们杠杆率的上升幅度要大得多。如果我们计算转型8年以后杠杆率的累计提升幅度,日韩的水平的话都在20~25个点,而我们是55个点。杠杆率显著提升,主要因为频繁大量的使用基建和房地产去刺激经济。

2、海通期货:螺纹钢上行遇阻的关键变量在于产量恢复
据海通期货钢材报告,当下从基本面情况来看整体还算良好,供给端受控,需求端也不悲观,去库存进程也比较顺利,但钢厂利润的快速恢复和库存已至绝对历史低位水平可能引发的风险系数也在提高,钢价继续上冲动力明显不足,但从基差来看,当前基差已高于前两年同期水平,除了反映市场悲观预期以外,深贴水格局也对当前期价有所支撑,在现货需求没有明显萎缩的情况下,难以出现连续顺畅的下跌。螺纹钢价格短期大概率将进入振荡格局,待供需或库存端有明显转变时再出现方向性行情,结构上仍将维持近强远弱格局,但在补库预期下表现或将逐渐弱于原材料。

3、CME铜策略周报:正套仍是合理选择
对冲研投在最新发布的《铜市场策略周报》中认为,上周国内商品市场的焦点还是在房地产前端的一些品种,比如螺纹钢、橡胶。部分因素在于地产新开工超预期的背景下又遇到央行连续引导LPR和OMO利率下行,可能仍将利好房地产。目前有色与黑色的跷跷板关系仍在持续,前期买有色抛黑色的逻辑暂时告一段落,目前随着新开工韧性的超预期,以及螺纹钢的低库存,可能有色的价格会受到压制。考虑到本周宏观面较为平静,我们认为铜价将震荡略有抬升,但幅度有限,沪铜在47000元/吨上方会逐渐遭遇阻力。

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报告中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。

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