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贵金属上涨,粳米创新低,菜粕5-9价差贴水创今年新低【复盘监测日报-总第326期1225】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1.沪银2002涨1.41%,报收4312,创一个半月新高。
2.粳米2005跌1.29%,报收3367,创合约新低。
3.菜粕5-9贴水32(+3),创今年度新低。
4.钢谷网:本周建材社会库存总量环比上升1.29%,厂库环比上升9.62%。
5.海关总署:前11个月我国进口肉类超500万吨。
6.CCI:截止12月23日印度累计收购棉花38万吨,,其中从特伦加纳收购占57%。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2005涨0.17%:截止12月25日收盘,PP2005涨0.17%,报收于7518。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测:供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、沪锌2002涨0.28%:截止12月25日收盘,沪锌2002涨0.28%,报收于17945。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

3、2005合约盘面钢厂利润走缩,截止12月25日收盘,2005合约盘面钢厂利润为124.33元,较上个交易日走缩13.45元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:-
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.钢谷网:本周建材社会库存总量环比上升1.29%,厂库环比上升9.62%。
2.上周铁矿石全球发运量3275.74万吨,环比增长97.02万吨。
3.上周北方七港铁矿石到港1292.28万吨,环比增长30.47%。
4.上周金布巴到货量99.0万吨,环比增长13.0%。

4、玉米2005涨0.42%:截止12月25日收盘,玉米2005涨0.42%,报收于1907。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

5、12月25日下午收盘,欧美国家因圣诞节金融市场休市,市场保持对中美贸易达成的第一阶段协议内容的乐观预期,中国储备棉轮入成交率仍保持低位,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)至-275元/吨,较上个交易日扩70元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)至-467元/吨,较上个交易日扩88元/吨,内外棉价差在近几年的低位继续下探,内外棉价差为长线策略,持续关注中美贸易协议具体内容和中国轮入成交情况。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.棉花&棉纱市场监测日报:12月24日美棉继续收涨,内外棉价差略扩至-220元/吨,关注中美贸易协议具体细节。
2.CCI:截止12月23日印度累计收购棉花38万吨,,其中从特伦加纳收购占57%。
3.印度棉现货:截止12月24日印度棉与美棉现货价差继续缩至3美分,同比少4个美分。
4.Agmarknet:印度截止12月24日新棉累计上市量约205万吨,同比增11万吨。

6、棕榈2005涨0.30%:截止12月25日收盘,棕榈2005涨0.30%,报收于6052。
棕榈油2005-2009价差升水扩大:截止12月25日收盘,棕榈油2005-2009价差升水288,较上个交易日扩大4。
策略主题:多棕榈油05合约,棕榈油5-9正套。发布时间:12月1日
逻辑驱动(关注点):干旱及施肥不足造成棕榈减产。生物柴油增加棕榈消费;国内豆油,菜油维持去库趋势,2019/2020年度全球植物油库消比创新低。
变化监测:-
交易周期:2020年6月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.棕榈油现货报价稳中偏弱。
2.上周无棕榈油订船。

7、纸浆2005涨0.13%:截止12月25日收盘,纸浆2005涨0.13%,报收于4600。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:-
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

8、纯碱2005/玻璃2005比价平稳:截止12月25日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.09,较上个交易日持平。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:部分纯碱企业有检修
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)12月25日,价格涨幅前三:沪铅2002(2.15%)、沪银2002(1.41%)、原油2002(1.13%);跌幅前三:粳米2005(1.29%)、螺纹2005(1.05%)、沪镍2002(0.93%)。
(2)增仓前三:玉米73382手、豆粕64426手、EG49498手。减仓前三:焦炭23842手、豆油17516手、淀粉13642手。

2.价差组合异动
(1)豆粕5-9贴水73元/吨,较上个交易日扩大5,创今年度新低,为五年同期低位。
(2)菜粕5-9贴水32元/吨,较上个交易日扩大3,创今年度新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(52.92%)、焦煤(25.87%)、聚丙烯(18.24%)
期货升水:豆一(-7.7%)、橡胶(-6.82%)、甲醇(-3.7%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪铜(268508.65)、鸡蛋(245915.09)、沪银(242870.34)
流出资金前三:焦炭(516638.81)、豆油(160318.28)、沪镍(152378.92)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、广州17家主流仓库建筑钢材库存环比增加9.93万吨,同比增加14.06万吨。
2、商务部:上周(12月16日至22日)钢材价格小幅下降。
3、全球汽车制造业疲软 德国2019年汽车产量创22年来新低。
4、海关总署:前11个月我国进口肉类超500万吨。
5、《油世界》:2019/20年度中国大豆压榨量预计创下四年新低。
6、国家统计局:12月中旬生猪价格环比下跌2.8%。
7、12月20日当周,油厂大豆压榨量环比增18万吨至185万吨,高于预期180万吨。
8、APK-Inform:2019/20年度乌克兰冬季油菜籽播种面积同比降低15%。
9、12月20日当周,豆粕消费量环比增5.2%至140.5万吨。
10、国内10家大型冶炼厂酝酿联合减产。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、上海邦成粮油在线:维持棕榈油59正套思路
上海邦成粮油在线12月25日发布棕榈油库存分析报告,认为国内棕榈油库存如期继续攀升,结合进口和消费预估量推算,于月末或下月初有望至高点90万吨。然而套盘倒挂不见改善,明年1-3月份实际买船清淡,同时货权日渐集中,对供应紧缺、后期补货困难的担忧加剧,并且分提利润尚可,提振24度出库,令工厂挺基差意愿较强。贸易商当前积极布局远月头寸,终端倾向随用随采、执行合同。随着绝对价格大幅走高,棕榈油市场多以刚需为主。头寸上,目前看涨氛围依旧浓厚,此外,维持p59正套思路。

2、Mysteel:2020年铁矿供需双增,均价下移,预计在80美金附近波动
据Mysteel在12月25日发布的铁矿石年报,2020 年铁矿石产量进一步增加。其中,VALE 因今年矿区复产以及 S11D 项 目的进一步扩产,增量或将达至 3300 万吨附近。澳洲亦将从飓风中恢复,加之 自身扩产同比增量也处于 2100 万吨高位。此外,中国规划明年投产的 1000 万 吨产能在明年的市场预期下,大概率也将得以释放,预计 2020 年全球产量增量 达至 7000 万吨。但是考虑到印度铁矿石的租约到期,或将使得印度从出口国变 更为进口国,预计印度减产 2000 万吨,全球供应净增量 5000 万吨。 2020 年预计全国生铁产量增 1300 万吨、净新增产能 1904 万吨。结合铁矿石供需数据, Mysteel预估2020 年中国市场铁矿石供应 13.6 亿吨,需求 13.5 亿吨,供需差+983万吨,全年均价在 80 美金附近波动。

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