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菜油创2016年12月以来新高,05盘面炼焦利润创5个月新高【复盘监测日报-总第327期1226】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

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1星:可以关注

今日要点

1.菜油2005涨1.14%,报收7650,创2016年12月以来新高。
2.沪银2002涨1.56%,报收4367,创逾一个半月新高。
3.2005盘面炼焦利润走扩19.14至333.64,创近五个月新高。
4.Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加19.02万吨,热卷社库下降1.05万吨。
5.海关:中国11月美豆进口量同比激增53.7%。
6.中国铜原料谈判小组闭门会议已确定减产。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2005涨1.38%:截止12月26日收盘,PP2005涨1.38%,报收于7588。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测:供应增加预期存在,现货成交一般
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、沪锌2002跌0.39%:截止12月26日收盘,沪锌2002跌0.39%,报收于17840。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:-
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

3、2005合约盘面钢厂利润走扩,截止12月26日收盘,2005合约盘面钢厂利润为162.94元,较上个交易日走扩38.61元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:-
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加19.02万吨,热卷社库下降1.05万吨。
2.26日起日照钢铁焦炭采购价上调50元/吨。

4、玉米2005涨0.58%:截止12月26日收盘,玉米2005涨0.58%,报收于1915。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

5、12月26日下午收盘,美棉期货市场目前暂未开市,市场保持对中美贸易达成的第一阶段协议内容的乐观预期,商务部发言人称中美协议进展顺利,中国储备棉轮入成交率仍保持低位支撑郑棉,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)至-165元/吨,较上个交易日缩110元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)至-357元/吨,较上个交易日缩110元/吨,内外棉价差在近几年的低位继续下探,内外棉价差为长线策略,持续关注中美贸易协议具体内容和中国轮入成交情况。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.棉花&棉纱市场监测日报:12月25日美盘假期休市,内外棉价差略扩至-2650元/吨,关注中美贸易协议具体细节。
2.纱线景气指数:本周(12.19-12.25)纱线景气指数为31,环比持平,同比上升82%。

6、棕榈2005涨0.76%:截止12月26日收盘,棕榈2005涨0.76%,报收于6096。
棕榈油2005-2009价差升水扩大:截止12月26日收盘,棕榈油2005-2009价差升水302,较上个交易日扩大14。
策略主题:多棕榈油05合约,棕榈油5-9正套。发布时间:12月1日
逻辑驱动(关注点):干旱及施肥不足造成棕榈减产。生物柴油增加棕榈消费;国内豆油,菜油维持去库趋势,2019/2020年度全球植物油库消比创新低。
变化监测:-
交易周期:2020年6月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.海关:中国11月棕榈油进口量同比大增51%。
2.ITS:马来西亚12月1-25日棕榈油出口环比下滑12.8%。
3.MPOA:12月1-20日马来西亚毛棕榈油产量环比降16.38%。
4.12月26日马来西亚棕榈油1月船期对p2001的进口利润较上日下降39点至-382元/吨。

7、纸浆2005涨0.09%:截止12月26日收盘,纸浆2005涨0.09%,报收于4602。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:-
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

8、纯碱2005/玻璃2005比价平稳:截止12月26日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.09,较上个交易日持平。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:部分纯碱企业有检修
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)12月26日,价格涨幅前三:沪银2002(1.56%)、pp2005(1.38%)、苹果2005(1.32%);跌幅前三:沪铝2002(1.26%)、焦煤2005(0.87%)、鸡蛋2005(0.71%)。
(2)增仓前三:棕榈114482手、玉米64222手、螺纹58674手。减仓前三:郑醇13万手、铁矿47588手、pp36590手。

2.价差组合异动
(1)2005盘面炼焦利润为333.64,较上个交易日走扩19.14,创近五个月新高。
(2)豆粕5-9贴水78元/吨,较上个交易日扩大5,创今年度新低,为五年同期低位。
(3)菜粕5-9贴水34元/吨,较上个交易日扩大2,创今年度新低,为五年同期低位。
(4)菜油5-9升水131元/吨,较上个交易日扩大16,创今年度新高,为五年同期高位。
(5)5月菜油/菜粕比价3.38,较上个交易日扩大0.06,创今年度新高,为五年同期高位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(52.57%)、焦煤(26.75%)、聚丙烯(17.2%)
期货升水:豆一(-7.84%)、橡胶(-6.95%)、甲醇(-3.55%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:棕榈(598504.34)、沪银(487830.12)、豆油(270882.73)
流出资金前三:铁矿石(618300.36)、甲醇(263475.1)、热卷(251936.18)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1843.09万吨。
2、多地敲定明年1月份新增专项债发行规模。
3、唐山关于解除重污染天气Ⅱ级应急响应的通知。
4、交通运输部:明年铁路投资8000亿、公路水路1.8万亿。
5、海关:中国11月美豆进口量同比激增53.7%。
6、海关:中国11月自加拿大进口油菜籽同比大降超8成。
7、明年首批原油进口允许量下发,民营炼化获批配额激增。
8、中国铜原料谈判小组闭门会议已确定减产。
进入鹰眼快讯查看完整信息:m.bestanalyst.cn/yantoumo

四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、光期黑色:01盘面资金博弈,05宏观预期改善,螺纹盘面反复震荡
光大期货黑色团队邱跃成、戴默在12月26日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
1.12月26日,我的钢铁发布螺纹产量及库存数据,螺纹产量环比下降9.91万吨至347.93万吨,同比增加15万吨,钢厂库存环比增加4.53万吨至209.61万吨,同比增加19.97万吨,社会库存环比增加19.02万吨至314.95万吨,同比增加0.04万吨。螺纹产量连续第二周下降,厂库和社库累积有所加快,本周螺纹表观消费量环比减少23.31万吨至324.38万吨,显示整体需求进一步回落。
2.供应方面,最近河北、山西、山东等地连续发布重污染天气预警,部分钢厂生产受限。另外,随着现货价格下跌,多数区域电炉钢企业已转入亏损,部分电炉钢厂因亏损及废钢供应紧张减产,整体产量下降较为明显。需求方面,本周全国成交大幅萎缩,但华东成交量仍维持韧性,本周一至周三我的钢铁监测的全国建材日均成交量为13.89万吨,环比回落15.16%,杭州市场螺纹日均出库量为3.73万吨,环比提高3.42%。目前供应和需求水平整体都符合季节性特征,现货价格已基本跌至去年冬储时的价格水平。螺纹盘面在01合约资金博弈以及05合约宏观预期改善的情况下,或以反复震荡为主。

2、中信证券:预计2020年LME铜均价6400美元/吨
中信证券12月26日铜研报认为,根据模型测算,预计2020年中国精铜消费约1225.5万吨,同比增长2.2%。料2020年电力用铜降幅有限,地产竣工修复和汽车景气度回升将带动铜消费边际改善;冶炼开工下降与产业补库需求会加剧供应偏紧格局。供需格局持续改善,预计2020年LME铜均价6400美元/吨。

3、CME铜策略周报:关注CSPT会议,仍是做多标的
对冲研投在最新发布的《铜市场策略周报》中认为,铜价在此前的持续反弹之后,兑现了宏观面的多重利好,目前暂时进入了消息真空期,换言之,目前的估值暂时处于合理水平,而且考虑到下游实际需求处于季节性淡季,价格甚至可能会出现一定幅度的回调,多单不用急于追高。但是从中长期的维度来看,中美欧可能面临一轮宏观层面的向上共振,铜价后期仍有上涨空间,如遇回调可以择机买入。

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报告中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。

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