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郑棉创五个月新高,豆粕5-9价差贴水创年度新低【复盘监测日报-总第329期1230】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

5星:十分强烈推荐关注;
4星:强烈推荐关注;
3星:十分值得关注;
2星:值得关注;
1星:可以关注

今日要点

1.郑棉2005涨3.17%,报收14005,创近五个月新高。
2.苹果2005跌4.27%,报收7760,创近一个月新低。
3.豆粕5-9贴水83(+4),创今年度新低。
4.钢银:全国钢市库存环比增加5.48%。
5.美国对华大豆出口最新统计:对华销售总量同比增长214%。
6.美棉ON-call:截止12月20日当周美棉未点价卖出合约连增三周。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、PP2005涨0.34%:截止12月30日收盘,PP2005涨0.34%,报收于7635。
策略主题:做空pp主力合约。发布时间:8月4日
逻辑驱动(关注点):PP新产能投放,进口窗口打开。下游开工率因环保低位运行。
变化监测:长期新产能投放预期偏空,短期因库存积累不及预期,以及丙烷脱氢已亏损,短期有支撑。明日起不再跟踪
策略关注评级(日度动态变化):3星

2、沪锌2002涨1.17%:截止12月30日收盘,沪锌2002涨1.17%,报收于18105。
策略主题:逢高空锌。发布时间:10月2日
逻辑驱动(关注点): 1、矿石过剩驱动锌冶炼高利润。2、锌冶炼高利润驱动高生产;3、四季度供大于求。
变化监测:未来1-2周看,可能要涨。一个是宏观好,政策好,预期降准。一个是最近库存还没有上升。短期,空单可以先出来。长期依然看空,未来继续寻找做空的时机。明日起不再跟踪此策略
交易周期:四季度
策略关注评级(日度动态变化):3

3、2005合约盘面钢厂利润走扩,截止12月30日收盘,2005合约盘面钢厂利润为170.39元,较上个交易日走扩3.45元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:-
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.钢银:全国钢市库存环比增加5.48%。
2.沙钢1月5日起对一条棒材线检修15天,影响螺纹产量4.2万吨。

4、玉米2005跌0.05%:截止12月30日收盘,玉米2005跌0.05%,报收于1915。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

5、12月30日下午收盘,市场保持对中美贸易达成的第一阶段协议内容的乐观预期,中国储备棉轮入成交率仍保持低位以及下游消费连续两周转好,支撑郑棉走强,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)至337元/吨,较上个交易日扩286元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)由负转正至144元/吨,较上个交易日扩285元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注中美贸易协议具体内容和中国轮入成交情况。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.美棉ON-call:截止12月20日当周美棉未点价卖出合约连增三周。
2.美棉检验:截止12月27日当周2019/20年度累计检验占产量的84.5%,同比增9个百分点。
3.美棉加工:截止12月15日2019/20年度美国棉花累计加工量在近八年历史同期高位。

6、棕榈2005涨1.35%:截止12月30日收盘,棕榈2005涨1.35%,报收于6312。
棕榈油2005-2009价差升水扩大:截止12月30日收盘,棕榈油2005-2009价差升水334,较上个交易日扩大8。
策略主题:多棕榈油05合约,棕榈油5-9正套。发布时间:12月1日
逻辑驱动(关注点):干旱及施肥不足造成棕榈减产。生物柴油增加棕榈消费;国内豆油,菜油维持去库趋势,2019/2020年度全球植物油库消比创新低。
变化监测:-
交易周期:2020年6月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.棕榈油现货报价小幅上涨。

7、纸浆2005涨0.26%:截止12月30日收盘,纸浆2005涨0.26%,报收于4622。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:港口纸浆库存继续下降;进口倒挂,市场进口采购意愿不足。
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

8、纯碱2005/玻璃2005比价扩大:截止12月30日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.1,较上个交易日扩大0.02。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:部分纯碱企业有检修
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

9、郑棉2005涨3.17%:截止12月30日收盘,郑棉2005涨3.17%,报收于14005。
策略主题:多郑棉2005合约发布时间:12月29日
逻辑驱动(关注点):1、中美第一阶段贸易协议达成利好。2、近期订单好转,下游原料库存低,后续有补库驱动。3、国家收储制约下跌空间。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)12月30日,价格涨幅前三:郑棉2005(3.17%)、燃油2005(2.68%)、棉纱2005(2.54%);跌幅前三:苹果2005(4.27%)、纤板2005(2.93%)、鸡蛋2005(2.33%)。
(2)增仓前三:郑棉86158手、燃油65904手、豆粕57884手。减仓前三:郑醇92280手、沪银49742手、豆二41628手。

2.价差组合异动
(1)豆粕5-9贴水83元/吨,较上个交易日扩大4,创今年度新低,为五年同期低位。
(2)棕榈油5-9升水334元/吨,较上个交易日扩大8,创今年度新高,为五年同期高位。
(3)菜粕5-9贴水35元/吨,较上个交易日扩大2,创今年度新低。
(4)5月菜油-棕榈油价差1406元/吨,较上个交易日缩小40,创今年度新低。
(5)5月豆油-棕榈油价差452元/吨,较上个交易日扩大6,创今年度新低。
(6)动力煤2005-2009价差升水6.2,较上个交易日走扩3,创逾三个月新高。
(7)锰硅2005-2009价差升水68,较上个交易日走扩6,创近三个月新高。
(8)焦煤2005/动力煤2005比价2.07,较上个交易日缩小0.01,创一个半月新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(49.52%)、焦煤(26.53%)、聚丙烯(16.31%)
期货升水:豆一(-8.58%)、鸡蛋(-6.12%)、橡胶(-5.55%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:郑棉(1107021.89)、豆粕(459354.88)、白糖(301678.19)
流出资金前三:焦炭(492381.4)、沪铜(407803.51)、沪镍(201890.25)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、商务部:进一步稳定汽车消费 推动传统汽车向新能源汽车方向转变。
2、山西同煤集团焦煤矿发生一起流煤眼歘煤事故 致5死亡。
3、山西焦煤集团一季度长协价格拟下调20-50。
4、美国对华大豆出口最新统计:对华销售总量同比增长214%。
5、12月30日巴西1月船期大豆升贴水210美分/蒲,美湾1月升贴水200美分/蒲。
6、中国棉花现货价格指数12月30日较上日上涨83元/吨。
7、中美贸易乐观预期下叠加棉花下游消费连续两周好转,12月30日上午郑棉主力合约站上14000元/吨,涨幅3.65%。
8、布交所:阿根廷2019/20年度大豆播种进度达到79.1%。
9、中钢协:12月中旬重点钢企粗钢产量环比下降1.39% 钢材库存下降1.79%。
10、沙永中2020年1月上旬建材销售计划量公布,沙钢打8折。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中粮期货付斌:低估+修复逻辑强化,郑棉高度极限推演
据中粮期货付斌在12月30日棉花报告表示:“低估+修复”的逻辑逐渐被市场认可强化,近三个交易日郑棉增仓放量大涨冲击套保压力。1、预计CF2005上涨目标维持在14500元/吨附近不变;2、下游补库和资金博弈的极限推演----指向16000?3、预计出现剧烈演化的概率偏高,由于美棉的联动限制,实际落点可能在14500-16000元/吨之间。

2、中信建投期货:铜补库需求预期,短空长多思路为宜
据中信建投期货江露,张维鑫在12月29日发布的铜报告,伴随着12月26日我国铜原料谈判小组确定减产消息落地,铜价在50000元/吨关口承压回落,短期在宏观面及产业无进一步利好的刺激下,铜价回落概率增大。中期来看,全球PMI数据企稳,商品市场风险偏好回升,在全球铜库存及国内下游企业产成品库存维持低位的背景下,铜价低位启动易引发下游逢低补库,产业端利多为铜价提供边际性支撑。认为,铜价回调空间有限,后期存在进一步反弹的动能。

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